風(fēng)險(xiǎn)意味著可能發(fā)生的事情多于確定發(fā)生的事情。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是投資者的必修課，偶爾遇到的風(fēng)口，在起身飛翔的時(shí)候已然把自己離地面越來(lái)越遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)忘記腦后。待到風(fēng)停，除了驚慌失措還有鮮血淋漓的踩踏事故發(fā)生。
去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，就像急速加息一樣可怕，只一瞬間，無(wú)數(shù)融資者的哀嚎聲響徹遍野，沒(méi)有來(lái)得及逃跑的人只得默默關(guān)燈吃面。短短幾天之間，投資者的反思比往日多了許多，除了價(jià)值投資者的篤信價(jià)值會(huì)再現(xiàn)，一遍又一遍審視著季度報(bào)，業(yè)績(jī)預(yù)期，公司公告。。。。。。
此時(shí)，理解風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。
風(fēng)險(xiǎn)是件壞事情，大多數(shù)頭腦清醒的投資者都希望避免風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑵渥钚』Ｈ藗兊谋拘允且?guī)避風(fēng)險(xiǎn)的，但是逐利的燥熱，騷動(dòng)著那顆不安的心。
在市場(chǎng)逐漸泡沫化的時(shí)候，你會(huì)聽(tīng)到太多的人說(shuō)：高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)高收益，想要賺更多的錢(qián)，就去承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)吧。然而，市場(chǎng)在此時(shí)是個(gè)博傻的游戲，融資的余額越來(lái)越小，直到有一天，一個(gè)小小的公告，就可能是那根壓垮駱駝的最后一根稻草，暴跌，平倉(cāng)，昨日的財(cái)富瞬間蒸發(fā)。
如果高風(fēng)險(xiǎn)的投資確實(shí)能夠可靠地產(chǎn)生更高的收益，那么它就不是真正的高風(fēng)險(xiǎn)了。也就是說(shuō)，為了吸引資本，風(fēng)險(xiǎn)更高的投資必須提供更好的收益前景、更高的承諾收益或預(yù)期收益，但絕不表示這些更高的預(yù)期收益必須實(shí)現(xiàn)。
圖中所表示的是，更高的投資風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致更加不確定的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)足夠大的時(shí)候，收益的范圍更廣。
高風(fēng)險(xiǎn)或許意味著豐厚的超額收益，也意味著賠光本金的可能。
所以，目前市面上的投資渠道，大多是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)去分類(lèi)的。
低風(fēng)險(xiǎn)的銀行儲(chǔ)蓄，貨幣基金，中風(fēng)險(xiǎn)的債券類(lèi)基金，藍(lán)籌股基金，高風(fēng)險(xiǎn)的小盤(pán)股基金，股票，商品。也許10%的年收益率對(duì)某些目標(biāo)只要4%的人來(lái)說(shuō)，那6%是一筆意外之財(cái)。相對(duì)的，如果他的目標(biāo)是15%年收益率，他要損失5%的利潤(rùn)。
風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)仁者見(jiàn)仁的問(wèn)題，事件發(fā)生之后也難以對(duì)曾經(jīng)的風(fēng)險(xiǎn)有更多的認(rèn)識(shí)，但是會(huì)多一些經(jīng)驗(yàn)，綜合了地緣政治、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、大眾心理等一系類(lèi)問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)是存在于未來(lái)，而未來(lái)是不可預(yù)測(cè)的，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與否的決策建立在常態(tài)再現(xiàn)的期望之上，比如，曾經(jīng)被嚴(yán)重高估的創(chuàng)業(yè)板，極高的市盈率就像出現(xiàn)在云端，被調(diào)侃為市夢(mèng)率。
精確的預(yù)測(cè)，僅僅適用于微小變化，任何一個(gè)政策或條例的直接沖擊，都可能造成之前精確計(jì)算后的估值模型失效。否則，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中勝出的就都是那些精通計(jì)算的會(huì)計(jì)師而不是實(shí)干主義的企業(yè)家了。
2017年底巴菲特暗中減倉(cāng)，其洞察力可見(jiàn)一斑，看不懂的時(shí)候，感到不安的時(shí)候，不妨離開(kāi)市場(chǎng)，好好休息一下。
