一、財(cái)務(wù)常識(shí)復(fù)習(xí)思考：
（1）一家公司在一段時(shí)間內(nèi)有沒(méi)有賺錢(qián)，應(yīng)該看哪一張報(bào)表？
答：利潤(rùn)表。因?yàn)槔麧?rùn)表是看到賺錢(qián)的。
（2）一家公司真正的賺錢(qián)能力應(yīng)該看哪里？
答：現(xiàn)金流量表的營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量，以及利潤(rùn)表上的凈利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金流量才是主營(yíng)業(yè)務(wù)收到或支付的錢(qián)，能看到一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)收支。凈利潤(rùn)加上營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量，才能確認(rèn)是否賺到了現(xiàn)錢(qián)。
（3）這家公司一直在賺錢(qián)，一定不會(huì)倒閉嗎？
答：不一定！要看現(xiàn)金流量表的營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量。如果是賒銷(xiāo)情況下利潤(rùn)表有利潤(rùn)，也沒(méi)有現(xiàn)金流。最理想就是應(yīng)收賬款收現(xiàn)天數(shù)大于應(yīng)付賬款付款天數(shù)。
（4）財(cái)報(bào)這么多張，包含這么多科目，要先看哪一張？
答：建議先看以下這些：資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率、現(xiàn)金流量表里的營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量、利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債表中的ROE和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率、現(xiàn)金流量表里的營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量反映分別反映的是企業(yè)資產(chǎn)中持有現(xiàn)金狀況，應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)能抗住。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)反映行業(yè)利潤(rùn)和企業(yè)盈利能力。資產(chǎn)負(fù)債表中的ROE和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。
（5）哪一張報(bào)表是根據(jù)實(shí)際情況而得的數(shù)字，最不受人為操作影響？
答：現(xiàn)金流量表。在現(xiàn)金流量表三個(gè)指標(biāo)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量”中，營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量最重要！現(xiàn)金流量不易造假。
（6）巴菲特最重視哪個(gè)數(shù)字？
答：自由現(xiàn)金流量（Free Cashflow）。其公式為：
自由現(xiàn)金流量 ?= ?營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 ?- ?基本資本支出
有錢(qián)才有硬道理。
（7）公司賺的錢(qián)叫“凈利潤(rùn)”，是最直接的績(jī)效評(píng)估，為何它容易被扭曲？
答：因?yàn)槔麧?rùn)表是預(yù)估的概念，也最容易造假！可以虛假交易增加利潤(rùn)，可以通過(guò)應(yīng)收賬款，存貨等科目影響。
（8）公司經(jīng)營(yíng)如果走下坡路，如何確認(rèn)它是否有本錢(qián)撐一陣子？
答：確認(rèn)以下四個(gè)因素：有錢(qián)才能撐。
（1）現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率大于25%，至少10%；（2）是否是“快收慢付”的經(jīng)營(yíng)模式。（3）做生意的完整周期在同行中是否夠短，越短越好！（4）每一期的營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量，是否穩(wěn)定的大于零！
以上四點(diǎn)整理為下面這張表：提升周轉(zhuǎn)能力的關(guān)鍵四步
二、五大關(guān)鍵數(shù)字力思考
對(duì)于下面不同的幾種情況，“現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)以及償債能力”，這五大數(shù)字力分別哪三個(gè)最重要？
（1）市場(chǎng)景氣低迷的時(shí)候，重點(diǎn)關(guān)注哪三個(gè)部分？
答：五大能力這時(shí)依次的重要性為：現(xiàn)金流量，經(jīng)營(yíng)能力，獲利能力！
因?yàn)榫皻獾兔缘臅r(shí)候，手上有錢(qián)是必須的，是度過(guò)危機(jī)的保障，其次經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力越強(qiáng)的公司在景氣低迷的時(shí)候越有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)！
（2）市場(chǎng)景氣持平的時(shí)候，重點(diǎn)關(guān)注哪三個(gè)部分？
答：首先關(guān)注“經(jīng)營(yíng)能力”，其次關(guān)注“獲利能力”，第三為“現(xiàn)金流量”。
（3）市場(chǎng)一片好的時(shí)候，又該重點(diǎn)關(guān)注哪三個(gè)部分？
答：一片紅的時(shí)候，先關(guān)注“獲利能力”，在市場(chǎng)好的時(shí)候，獲利能力強(qiáng)的公司收益最大！其次是“經(jīng)營(yíng)能力”，第三是“現(xiàn)金流量”。
（4）碰到市場(chǎng)黑天鵝滿天飛的時(shí)候，要重點(diǎn)看哪三個(gè)部分？
答：黑天鵝滿天飛的時(shí)候，“現(xiàn)金流量”極其重要，是不死的法寶之一！其次是“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”，別在霉運(yùn)來(lái)的時(shí)候又被銀行抽銀根，雪上加霜，必死無(wú)疑?。〉谌?，“償債能力”，會(huì)有很多債主此時(shí)上門(mén)討債哦！
（5）可能破產(chǎn)的公司看哪三個(gè)部分？
答：對(duì)于瀕臨破產(chǎn)境地的公司，首先要看“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”是否外債過(guò)多，第二關(guān)心“現(xiàn)金流量”，第三是“經(jīng)營(yíng)能力”，是否能夠起死回生！
三、行業(yè)財(cái)報(bào)分析（比較我從事的汽車(chē)行業(yè)，這期在財(cái)報(bào)分析學(xué)習(xí)當(dāng)初的目標(biāo)是了解同行業(yè)，下期目標(biāo)尋找價(jià)值企業(yè)）
在過(guò)去的學(xué)習(xí)過(guò)程中，跟著財(cái)報(bào)找到了這七家龍頭企業(yè)，平均漲幅達(dá)到104%，下面具體看下股王
“貴州茅臺(tái)”作為A股股王當(dāng)之無(wú)愧。
1、現(xiàn)金流量：
（1）現(xiàn)金占資產(chǎn)比率：
明顯汽車(chē)行業(yè)的現(xiàn)金比率比不上消費(fèi)品行業(yè)。但也看到大于25%的江淮，廣汽，力帆汽車(chē)。
（2）營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量（OCF）：
汽車(chē)行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比較：上汽集團(tuán) ，長(zhǎng)城汽車(chē)，廣汽集團(tuán) 、
（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：所有的白酒類(lèi)行業(yè)都屬于重資產(chǎn)企業(yè)，這和他們的行業(yè)性質(zhì)有關(guān)。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的，都是運(yùn)營(yíng)正常的公司。燒錢(qián)的行業(yè)小于1.
汽車(chē)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（重資產(chǎn)）
汽車(chē)行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較：上汽集團(tuán) ，一汽轎車(chē)，長(zhǎng)城汽車(chē)
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：茅臺(tái)雖然該指標(biāo)并不是靠前，但比正常天數(shù)“60~90”優(yōu)先很多！
汽車(chē)行業(yè)平均收現(xiàn)天數(shù)比較：廣汽集團(tuán)，上汽集團(tuán) ，江淮汽車(chē)
3、盈利能力：
（1）毛利率：
汽車(chē)行業(yè)毛利率比較：長(zhǎng)城汽車(chē)，比亞迪，廣汽集團(tuán)，一汽轎車(chē)、不得不說(shuō)和快銷(xiāo)品比較起來(lái)，汽車(chē)行業(yè)技術(shù)難度大，盈利能力也差強(qiáng)人意。
（2）選出毛利率加入盈利能力綜合對(duì)比
汽車(chē)行業(yè) ?盈利能力對(duì)比
4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：
負(fù)債占資產(chǎn)比率 ?汽車(chē)行業(yè)統(tǒng)計(jì)
5、償債能力：
汽車(chē)行業(yè)流動(dòng)比率速動(dòng)比率比較：廣汽集團(tuán)，長(zhǎng)城汽車(chē)，長(zhǎng)安汽車(chē)。
綜合分析：廣汽集團(tuán)，長(zhǎng)城汽車(chē)，長(zhǎng)安汽車(chē)的指標(biāo)相對(duì)較好。一個(gè)企業(yè)指標(biāo)好，短期看產(chǎn)品，中期長(zhǎng)期看產(chǎn)業(yè)布局和戰(zhàn)略。本周末任務(wù)優(yōu)秀公司年報(bào)，分析學(xué)習(xí)為什么同為一個(gè)行業(yè)，指標(biāo)優(yōu)秀的原因所在。
????? 多看財(cái)報(bào)、多練手感！存錢(qián)，等大事發(fā)生！
學(xué)習(xí)：不讀財(cái)報(bào)就出局
