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? ? 現(xiàn)金流量模塊中的第一個指標(biāo)“100/100/10”中的前兩個我們已經(jīng)解釋過了，即現(xiàn)金流量比率>100%、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%。今天我們來解釋第三個，現(xiàn)金再投資比率。
? ? ? 現(xiàn)金再投資比率是指公司靠自己日常營運實力賺來的錢(營業(yè)活動現(xiàn)金流量)扣除掉給股東現(xiàn)金股利之后，公司最后自己手上留下來的錢，用于再投資的能力。
因為營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債，因此：分母前三項不動，最后的“營運資金”變成“流動資產(chǎn) - 流動負債”，則分母演變成“固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn) - 流動負債”，前四項固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)=總資產(chǎn)，故分母最后可轉(zhuǎn)化為：總資產(chǎn)-流動負債
? ? 那么“現(xiàn)金再投資比率”公式就變成了：
一般而言，該指標(biāo)要求達到8%~10%，一般而言，大于10%更穩(wěn)妥。也可以理解成，公司手上真正留下來的現(xiàn)金，最低應(yīng)占總資產(chǎn)的10%。
“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”主要用來判斷五年公司成長的所需成本跟公司實際賺到的錢比例是不是對等。
而“現(xiàn)金再投資比率”可以理解成公司手上的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例要超過10%。
以伊利為例，計算其2016年的現(xiàn)金再投資比率
分子：
（1）營業(yè)活動現(xiàn)金流量：“現(xiàn)金流量表”的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，為128.17億元。
（2）現(xiàn)金股利：在“現(xiàn)金流量表”中查找“分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”，為27.762億元。
兩者相減，最后為128.17-27.762=100.408億元。
分母：
（1）資產(chǎn)合計：見“資產(chǎn)負債表”，為392.62億元。
（2）流動負債：見“資產(chǎn)負債表”中的“流動負債合計”，為149.07億元。
兩者相減，為392.62-149.07=243.55億元。
代入公式，伊利股份2016年“現(xiàn)金再投資比率”：（128.17-27.762）/（392.62-149.07）=41.23%
計算結(jié)果與財報相符。
同行對比，乳制品中2016現(xiàn)金再投資比率伊利股份41%是比較高的。
