其實，巴菲特已經(jīng)為他的公司敲定了一個目標：年均收益率超過道瓊斯指數(shù)的10%。他認為道瓊斯指數(shù)反映的是30只股票的平均股價表現(xiàn)，而且是在無人管理狀態(tài)下的，不過很多投資公司的收益率卻達不到這么高。于是巴菲特提出一個問題：為何華爾街的很多理財大師無法讓他們的投資組合回報率超過這一組無人管理的股票組合呢？那是因為他們通常會把保守的投資組合與傳統(tǒng)的投資組合混為一談。事實上，二者之間的差別十分微妙，只要認真觀察就能發(fā)現(xiàn)其異同點。

在華爾街，確實有很多投資經(jīng)理只會盯著那些名頭響亮的股票，比如IBM、通用電氣等，這只是進行傳統(tǒng)的投資組合而不是保守型的投資組合。巴菲特說：“我的看法或許帶有偏見，但我認為手里拿著一大堆魚龍混雜的股票，又想實現(xiàn)出色的投資業(yè)績，這幾乎是不可能的?！?/p>

被巴菲特批判的這種投資模式在華爾街的很多基金公司都出現(xiàn)過，也造成了一種奇怪的現(xiàn)象。即無論這些公司有多大差別，業(yè)績卻十分相似，因為它們都奉行同一種投資原則，甚至還散播出一個頗具迷惑性和誤導性的理論：只要達到平均水平就是安全的投資；反之，突破常規(guī)的投資都是危險的。巴菲特對此進行批判：聽上去符合邏輯的可能是符合傳統(tǒng)的，卻經(jīng)常會引發(fā)反傳統(tǒng)的行為。

巴菲特的投資組合就是在顛覆傳統(tǒng)，他將主要資金投入后來持有的美國運通、伯克希爾和其他幾只股票上，讓他的合伙人公司的主要資金運作在5只股票上。在理想的狀態(tài)下，假設(shè)巴菲特能夠選定50只都很優(yōu)質(zhì)的股票，他必定會走多元化的投資路線，然而在實際操作中，想要找到一只可靠的股票絕非易事。

巴菲特對那些人云亦云的投資者充滿鄙視。多元化投資原本就是華爾街的鐵律，每位基金經(jīng)理都希望購買幾百只不同的股票，然而問題在于他們并不了解自己購買的股票，也無法正確判斷某只股票的真實價值。巴菲特對此開玩笑說，這些基金經(jīng)理對他們購買的股票的膚淺認識還達不到一個酋長對他100個老婆的了解程度。

如果一種投資組合包含幾十只或者上百只股票，那么某一只股票股價下跌不會影響總的投資業(yè)績，反之某只股票股價上漲也不會起到拉動作用。從這個角度看，持有的股票種類越多，這種投資組合的收益率就越接近大盤。對于新手來說，這是一種保守穩(wěn)妥的做法。不過巴菲特認為這種做法不應(yīng)是職業(yè)投資經(jīng)理所為，因為投資經(jīng)理存在的意義就是讓客戶的收益超過市場平均水平，買進多只股票恰恰暴露了投資經(jīng)理無法預知哪只股票潛力價值更大的缺點。當然，巴菲特也并非賭徒，他和格雷厄姆一樣都小心謹慎，只是格雷厄姆更傾向于投資多元化，巴菲特則認為過分的多元化并非好事。

公司的快速增長，讓巴菲特自己都感到不可思議，他認為資金的增長已經(jīng)讓他們處于不利的境況當中。這番話當時沒有人能理解，然而巴菲特的確產(chǎn)生了一種焦慮，他在寫給朋友的信中提到，如果按照當前的增長規(guī)模，公司會變得非常龐大，他們的收入也會增加，但是隨之而來的金錢和地位會讓他的兩個孩子變得越來越恃寵而驕，但他無法想出有效的解決辦法。