“本來青蛙君要更新一篇可轉(zhuǎn)債行情的文章，最近調(diào)整得讓人心灰意冷，但今天有更重要的任務(wù)，可轉(zhuǎn)債文章延后發(fā)。今天這里給大家隆重介紹一下我們的新蛙員——小媚蛙，這是一位貌美如花、才貌雙全的蛙手，專注于場外期權(quán)的研究。在林蛙的盛情邀請下特約加盟蛙們，負責場外期權(quán)專欄。請大家多多支持，小媚蛙答應(yīng)達到一定閱讀量將爆美照。小媚蛙今天先給大家做個場外期權(quán)概述介紹，大家歡迎。
什么是場外期權(quán)
場外期權(quán)（Over the Counter Options,一般簡稱為OTC options,也可譯作“店頭市場期權(quán)”或“柜臺式期權(quán)”）是指，在非集中性的交易場所進行的非標準化的金融期權(quán)合約的交易。場內(nèi)期權(quán)與場外期權(quán)的區(qū)別最主要就表現(xiàn)在期權(quán)合約是否標準化。
三大合約要素：掛鉤標的、期限、執(zhí)行價（視交易結(jié)構(gòu)）：
（1）掛鉤標的：個股、主流指數(shù)（含流動性較好的行業(yè)ETF）、大宗商品等；
（2）期限：1-12月，按需定制（通常不短于30天）；
（3）執(zhí)行價：偏離度不超過期初價的+/-20%。
非線性收益結(jié)構(gòu)：
（1）牛市適用：歐式看漲敲出期權(quán)、價差期權(quán)、看漲組合期權(quán)等；
（2）震蕩市適用：持股方賣出個股看漲備兌，持幣方賣出個股看跌折價建倉，鳳凰期權(quán)等；
（3）熊市適用：熊市價差期權(quán)、保護型鳳凰期權(quán)等。
參與主體與準入門檻
法人——最近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣；金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣；具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗；
產(chǎn)品——產(chǎn)品管理人最近1年末管理的金融資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元人民幣；產(chǎn)品管理人具備2年以上金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗；產(chǎn)品參與的，應(yīng)當為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，規(guī)模不低于5000萬元人民幣，并符合以下條件：
1.穿透后的委托人中，單一投資者在產(chǎn)品中權(quán)益超過20%的，應(yīng)當符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》專業(yè)投資者的基本標準，且最近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗；?
?2.購買場外期權(quán)支付的期權(quán)費以及繳納的初始保證金合計不超過產(chǎn)品規(guī)模的30% 。
個股期權(quán)
今天主要介紹場外期權(quán)最常見的期權(quán)——個股期權(quán)
個股標的范圍
? ? 目前國內(nèi)場外期權(quán)主要針對的是上市的個股，目前，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》相關(guān)要求，交易商應(yīng)參照滬深交易所按季定期發(fā)布的融資融券標的名單（暫不含科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制股票）。
金融工具對比
操作方式對比
假設(shè)客戶想投資某只股票100萬一個月，目前有三種投資方法：
1、投資100萬買入這只股票；
2、投入20萬，配資80萬，總計100萬買入這只股票，假設(shè)配資利息2%，月息計16000元（不合規(guī)，不要參與，只是舉例）；
3、投資5萬元買入這只股票一個月的看漲期權(quán)，假設(shè)該股票一個月的期權(quán)費為5%。
下表為三種投資方法，那我們計算一個月后產(chǎn)生的對比：
個股案例說明（平值看漲結(jié)構(gòu)）
個股期權(quán)的優(yōu)勢：
1、場外個股期權(quán)看漲看跌，雙向交易——給熊長牛短的A股市場帶來了生機；
2、虧損有限，盈利無限——最大虧損只有少量的權(quán)利金（期權(quán)費）只要選對股票盈利無限放大；
3、無需利息，不會爆倉——即使方向做錯，只要不到期，不管虧損多少都不會被提前止損（PS：目前場外個股期權(quán)看跌標的較少，具體以券商公布為準）；
4、場外個股期權(quán)主要是針對上市的個股，簡單實用，更適合我國股市長期發(fā)展。?? ? ? ?
? ? 今天就簡單介紹這些，個股期權(quán)遠不止上述介紹的平值看漲結(jié)構(gòu)這一種結(jié)構(gòu)，相對復(fù)雜且市場適用也很廣泛的，諸如雪球結(jié)構(gòu)、鳳凰結(jié)構(gòu)等今后會一一介紹。也歡迎大家點贊，并就喜歡的場外期權(quán)內(nèi)容點菜，給我們留言。請大家繼續(xù)支持“蛙聲叫叫一家親”。
