開始每天課程之前，先來(lái)看《五大數(shù)字力》總體思維導(dǎo)圖：
通過前兩天的學(xué)習(xí)，我們了解了如何判斷一家公司的“償債能力”，用大白話說就是“你欠我的，能還嗎？能快速還嗎？還越多越好！”
今天我們對(duì)這個(gè)模塊進(jìn)行小結(jié)和復(fù)盤。
一、概念
一家公司的“償債能力”主要體現(xiàn)在兩個(gè)指標(biāo)上，分別是“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”。
這兩個(gè)指標(biāo)在“償債能力”模塊中的權(quán)重為各占50%，一樣重要！
生活中，朋友問你借錢買房后，你總是希望他有還款能力吧。于是會(huì)去關(guān)心他工作、收入以及家庭資產(chǎn)是否穩(wěn)定？
作為他的借款方，關(guān)心這些，無(wú)非是你希望對(duì)他的還款能力有所了解，有沒有條件還款？如果你急需用錢的話，他能不能快速還清欠款！
公司也是同樣的道理：
“流動(dòng)比率”想替投資者表達(dá)的意思是“你欠我的，能還嗎？”
“速動(dòng)比率”想表達(dá)的意思是“你欠我的，能快速還嗎？”
都是還越多越好！
一般說來(lái)，企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)短期償債能力越強(qiáng)。
企業(yè)是否能償還短期流動(dòng)負(fù)債，不僅關(guān)系到企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，還關(guān)系到企業(yè)的商譽(yù)。
因此，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率在分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中占有比較重要的作用。
二、公式
流動(dòng)比率=能還嗎/你欠我的=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比率=（ 能還嗎-不能馬上動(dòng)的 ）/你欠我的=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（ 流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用 ）/流動(dòng)負(fù)債
“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”相比，這兩個(gè)指標(biāo)分母相同，都是“你欠我的”；而分子，“流動(dòng)比率”的分子是“流動(dòng)資產(chǎn)”，速動(dòng)比率”的分子是“速動(dòng)資產(chǎn)”，即“流動(dòng)資產(chǎn)-不能馬上動(dòng)的”。
三、判斷指標(biāo)
1、流動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！一般公司≥200%就算不錯(cuò)了，但MJ老師以他的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)指標(biāo)最好是≥300%，而且最好近三年都滿足指標(biāo)！
2、速動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！以老師經(jīng)驗(yàn)：速動(dòng)比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)！
四、立體讀財(cái)報(bào)，交叉驗(yàn)證
如果上述判斷指標(biāo)不滿足，我們需要進(jìn)行交叉驗(yàn)證，綜合判斷公司的償債能力：
1、若200%<流動(dòng)比率<300%，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對(duì)比。
（3）存貨的在庫(kù)天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷？!
當(dāng)然<200%，償債能力肯定比較弱，如果實(shí)在想投資，要繼續(xù)弄清背后的原因以及其他一些指標(biāo)的情況。
2、若速動(dòng)比率<150%，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強(qiáng)。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認(rèn)為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險(xiǎn)的，不能投資！
仔細(xì)觀察上面的指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”交叉驗(yàn)證的指標(biāo)是差不多的，都很關(guān)心手上的錢夠不夠，能不能快速收回現(xiàn)金。
區(qū)別在于“流動(dòng)比率”更關(guān)心貨好不好賣，而“速動(dòng)比率”關(guān)心的重點(diǎn)則在于這家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力！
五、實(shí)例分析
課程中，我們分析了反面案例“貝因美”：
1、流動(dòng)比率越來(lái)越差；2、手上資金一般；3、平均收現(xiàn)天數(shù)和存貨在庫(kù)天數(shù)越來(lái)越長(zhǎng)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)下降，經(jīng)營(yíng)能力越來(lái)越差！
在同行業(yè)中，“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標(biāo)排名也非常落后：
順騰摸瓜，它的盈利能力也相當(dāng)汗顏！
2016年利潤(rùn)率、凈利率都是負(fù)的，年前它居然發(fā)公告說要處置房產(chǎn)！
貝因美近日公告：本次處置22套房產(chǎn)的具體原因：部分處于閑置狀態(tài)，部分用于出租和自用辦公，處置房產(chǎn)事項(xiàng)能夠有效盤活公司存量資產(chǎn)。本次22套房產(chǎn)尚未出售，因此預(yù)計(jì)全部或絕大部分房產(chǎn)將會(huì)在2018年完成交易，故不會(huì)對(duì)2017年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
在中國(guó)，如果連續(xù)三年經(jīng)營(yíng)狀況非常差的上市公司，會(huì)有退市的風(fēng)險(xiǎn)！而殼資源又是相當(dāng)寶貴的，所以貝因美不惜賣房以改善其盈利狀況！賣房的錢最后會(huì)進(jìn)入到利潤(rùn)表上。感興趣的朋友在等一等，看看它家2017年的財(cái)報(bào)情況，和2016年指標(biāo)對(duì)比，是否如此！
反觀正面例子，A股龍頭“永輝超市”的償債能力：
1、流動(dòng)比率：
該指標(biāo)過去五年中呈逐年遞增，2016年雖然只有204.7%>200%，但其驗(yàn)證指標(biāo)
（1）現(xiàn)金=32.4%>25%，不錯(cuò)！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)=2.2天！很厲害！
（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=36.2天。屬于流通業(yè)的模范生！
2、速動(dòng)比率：
該指標(biāo)過去五年在不斷遞增，從2012年的41.3%增加到2016年的136.8%，快速償債能力越來(lái)越好！雖然2016年的指標(biāo)還是<150%，但經(jīng)下列交叉驗(yàn)證：
（1）手上現(xiàn)金：五年以來(lái)越來(lái)越多，2016年為32.4%>25%，很不錯(cuò)！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：2.2天，收現(xiàn)金的公司，具備速速償債能力！
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2趟每年>1，經(jīng)營(yíng)能力很優(yōu)秀!
因此，雖然“永輝超市”的“流動(dòng)比率、速動(dòng)比率”指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)都差一點(diǎn)，但所有輔助驗(yàn)證指標(biāo)都滿足要求，可以認(rèn)為“永輝超市”償債能力還是不錯(cuò)的！
而且，從整個(gè)“超市”償債能力來(lái)看，永輝超市的數(shù)據(jù)也是相當(dāng)亮眼！大部分指標(biāo)及綜合能力都處于行業(yè)領(lǐng)先地位！
六、課后甜點(diǎn)
關(guān)于公司“償債能力”的兩個(gè)指標(biāo)，我們?yōu)榇蠹覝?zhǔn)備了課后甜點(diǎn)。貪多嚼不爛，建議大家先消化課程內(nèi)容，學(xué)有余力，歡迎延伸閱讀http://www.itdecent.cn/p/053781bc11f5
七、今日總結(jié)
