繼上篇雙環(huán)的前景，這篇再細(xì)聊一下雙環(huán)的齒輪業(yè)務(wù)，為何短短三年時間，雙環(huán)業(yè)績能增長那么快，
花你三分鐘，就能對人形機(jī)器人的重要環(huán)節(jié)了解的明明白白。
首先，齒輪主要有汽車齒輪、工業(yè)齒輪兩大體系。
（一）汽車齒輪
1、車輛齒輪：
價值一般占整車總價的7%-15%，車輛齒輪市場約占整個齒輪市場的62%。
2、近年國內(nèi)齒輪市場快速增長，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動齒輪增長中樞提升，
新能源車齒輪規(guī)?？焖俳咏賰|。
國內(nèi)新能源汽車市場放量，帶動新能源車齒輪規(guī)模快增，2023國內(nèi)新能源車齒輪規(guī)模也保持著30%左右增速。
3、新能源車齒輪需求數(shù)量降低，精度要求提升。
新能源汽車雖然對齒輪的需求量比燃油車少，單車大致需要4個齒輪，
但新能源汽車對齒輪精度、扭矩、抗振性能有更高的要求，單個齒輪價值量更高。
新能源純電車的單車齒輪價值量在600-1000元左右，
插混車的單車輪價值量在1200元左右，
油車單車齒輪價值量大致在1000左右。
4、
雙環(huán)的齒輪業(yè)務(wù)已打入主流新能源整車供應(yīng)商，
齒輪業(yè)務(wù)收入從2020的30億增至2023的63.38億元，
后續(xù)隨著雙環(huán)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)燃油車企的供應(yīng)鏈，齒輪仍有增長動力。
（二）工業(yè)齒輪
全球齒輪是個龐大的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前以工業(yè)齒輪為主。
近年新興產(chǎn)業(yè)對工業(yè)機(jī)器人拉動明顯，帶動減速器出貨量，
2022對工業(yè)機(jī)器人出貨量帶動最明顯的行業(yè)是：
光伏、汽車電子、半導(dǎo)體、同比分別是90%、18%、16%。
目前，光伏、電動汽車下游需求度過快速增長期，增速放緩，對工業(yè)機(jī)器人出貨拉動有限；
半導(dǎo)體行業(yè)拐點已現(xiàn)；
工業(yè)機(jī)器人減速器的存量替換需求拉動明顯，
綜合來看，工業(yè)機(jī)器人出貨量穩(wěn)步增長態(tài)勢。
（三）
國產(chǎn)齒輪當(dāng)前已基本實現(xiàn)進(jìn)口替代，實現(xiàn)凈出口，后續(xù)全球份額有望持續(xù)提升，帶來新市場增量。
（四）競爭格局：
國外的部分龍頭車企自產(chǎn)齒輪，約占全球30%的份額，
國內(nèi)的龍頭有雙環(huán)傳動、藍(lán)黛動力、中馬傳動、精鍛科技等。
1、齒輪加工行業(yè)相對分散，高端的占比低，
按齒輪產(chǎn)品的檔次劃分，國內(nèi)高、中、低端產(chǎn)品比例是：
25%、35%、40%，主要集中在中低端產(chǎn)品，高端領(lǐng)域的汽車自動變速器、機(jī)器人精密減速器等高精密齒輪傳動裝置產(chǎn)能較小，仍大量依賴進(jìn)口。
（五）行業(yè)高壁壘：
1、重資產(chǎn)，中長期行業(yè)的進(jìn)入壁壘較高。
雙環(huán)傳動的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)在40%左右，明顯高于汽車零部件整體上市公司的20%左右，
雖然前期擴(kuò)產(chǎn)需要承擔(dān)較大的風(fēng)險，但是，后期一旦確立競爭后，市場地位會較穩(wěn)固。
2、技術(shù)壁壘
雙環(huán)傳動擁有世界領(lǐng)先的齒輪制造設(shè)備，專用設(shè)備占資產(chǎn)比重提升，裝備水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
（六）業(yè)績快速增長
1、近年，隨著新能源車銷量和滲透率提升，雙環(huán)的齒輪在國內(nèi)市占率快速提升，
份額跟隨國內(nèi)新勢力廠商、特斯拉放量快速提升。
自2020年開始，得益于新能源汽車市場高速增長的成果，雙環(huán)傳動駛?cè)肓税l(fā)展的快車道。
新能源汽車齒輪業(yè)務(wù)收入從2020的1.87億，增長到2023的22.29億元，
短短四年時間收入增長將近12倍，年均增長高達(dá)128%，超過同期新能源汽車行業(yè)的年均增速（90.8%）。
但要說為啥能發(fā)展這么快，那也是蟄伏了好多年的結(jié)果，
1）抓住機(jī)會
在新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)中，由于電驅(qū)動系統(tǒng)對齒輪的設(shè)計要求較傳統(tǒng)燃油車更高，
提高了行業(yè)的技術(shù)門檻，
而電驅(qū)動廠商更注重驅(qū)動系統(tǒng)的整體設(shè)計與方案解決，
加之新勢力車企成立時間短，
并未延續(xù)傳統(tǒng)汽車廠商的整零關(guān)系，無固定的零部件配套企業(yè)，
因此，在齒輪生產(chǎn)環(huán)節(jié)往往采用外包模式，整零關(guān)系從主從關(guān)系向分工協(xié)作、共同發(fā)展的關(guān)系轉(zhuǎn)變，
獨(dú)立的第三方齒輪廠商終于“守得云開見月明”，迎來了難得的發(fā)展機(jī)遇。
2）擴(kuò)充產(chǎn)能，搶占發(fā)展先機(jī)
2008雙環(huán)傳動開始接觸新能源汽車齒輪，
2015年開發(fā)了西門子電機(jī)軸和比亞迪e6電機(jī)齒輪項目，
并籌資4.27億元建設(shè)新能源齒輪及自動變速箱齒輪的產(chǎn)能；
2018年成為采埃孚和吉利的自動變速箱供應(yīng)商；
2021募投14.4億元建設(shè)190萬套新能源高精齒輪產(chǎn)能。
3）
雙環(huán)傳動并沒有像很多零部件企業(yè)一樣，通過非相關(guān)多元化發(fā)展，追求發(fā)展規(guī)模，
而是圍繞齒輪產(chǎn)品，潛力打磨核心技術(shù)。
經(jīng)過多年的技術(shù)鉆研，雙環(huán)傳動擁有了多項核心技術(shù)，
憑借高精密齒輪技術(shù)、工藝優(yōu)勢，
雙環(huán)已邁入高精密齒輪制造領(lǐng)域的第一梯隊，將很多仍在主機(jī)廠羽翼下求生存的零部件企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了后面。
下篇細(xì)聊人形機(jī)器人減速器環(huán)節(jié)（減速器由多個齒輪造成）。
謝謝這么優(yōu)秀的你還關(guān)注了我??，希望能為你節(jié)省時間打破信息差
作者：文君_
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來源：雪球
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