20世紀(jì)70年代的一天,巴菲特和一位作家朋友在城里開車兜風(fēng)時,他突然伸手指著羅斯的商場向朋友介紹了它的營業(yè)面積、銷量和營業(yè)額等數(shù)字,朋友問他為何不買下來,巴菲特說它還不是一家上市公司,但他表示總有一天會買下來。也就是從這個時刻開始,巴菲特打定了主意要和內(nèi)布拉斯加家具商城產(chǎn)生某種關(guān)聯(lián),他渴望著與B夫人的合作。
在經(jīng)歷了暫時的經(jīng)濟(jì)衰退之后,美國民眾終于在20世紀(jì)80年代進(jìn)入一個新的階段,巴菲特也將他的商業(yè)視線投放到新的地方——老牌的家族企業(yè)。巴菲特認(rèn)為經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)蕭條時代的企業(yè)必定有更旺盛的生命力。的確,美國有很多家族企業(yè),不過他們在企業(yè)管理方面存在很多弊端,另外創(chuàng)新能力也有所欠缺,所以在市場上存續(xù)的時間不長,不過也有一些實(shí)力較強(qiáng)的老牌家族企業(yè),內(nèi)布拉斯加家具商城符合巴菲特的要求。
巴菲特為什么選擇老牌家族企業(yè)投資?因?yàn)樗麖牧_斯夫人家族企業(yè)商場看到了其中的商機(jī)。即尋找家族企業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)投收購,與這些優(yōu)秀的家族及企業(yè)合作共贏。
1983年,巴菲特一面繼續(xù)研究內(nèi)布拉斯加,一面找機(jī)會頻繁接觸羅斯。一次巴菲特在內(nèi)布拉斯加商城閑逛時,發(fā)現(xiàn)它竟然橫跨三條馬路,占地面積為40英畝。巧的是,當(dāng)時羅斯正乘坐高爾夫球車來回巡視,巴菲特看到她以后不想打擾她工作,只是很隨意地打了聲招呼,然而羅斯發(fā)現(xiàn)是大名鼎鼎的巴菲特之后,馬上停下手頭的工作,兩個人交談起來。
巴菲特開門見山地問羅斯是否愿意將她的商場出售給伯克希爾公司,結(jié)果羅斯未加思索就說十分愿意,巴菲特急忙問羅斯能接受什么樣的價格,羅斯給出的數(shù)字是6000萬美元。隨后,巴菲特和羅斯告別并表示會進(jìn)行下一輪的談判。不久,巴菲特和羅斯就收購的事項(xiàng)進(jìn)行了深度接觸,經(jīng)過一番討價還價之后,最終巴菲特用5500萬美元的價格收購了商店80%的股份,剩余的20%留給商店的管理部門。事實(shí)上,巴菲特想收購內(nèi)布拉斯加90%的股份,不過商店的經(jīng)營權(quán)和擁有權(quán)在羅斯家族手里,總資產(chǎn)達(dá)到了8900萬美元,他們表示20%的持有已經(jīng)是最低限度了。
羅斯夫人1937年創(chuàng)業(yè)時投資投入500美元,到1983年經(jīng)營44年,資產(chǎn)達(dá)8900萬美元。資產(chǎn)增長了17.8萬倍。
在購買內(nèi)布拉斯加之前,巴菲特認(rèn)真查看了它的納稅記錄,得知它每年的稅前利潤是1500萬美元。巴菲特沒有像一般人那樣做賬目審計(jì),更沒有去查財產(chǎn)名錄、應(yīng)收貨款等數(shù)據(jù),如果是別人肯定要看很多這類報告。巴菲特的做法就是與整個時代格格不入,因?yàn)樗粗氐氖呛献鲗ο蟮娜似泛托抛u(yù),巴菲特也表示如果不信任對方,那為什么還要收購。
羅斯夫人的商場年銷售額1億美元,稅前利潤1500萬美元,銷售利潤率15%,巴菲特投資5500萬美元,取得80%的股份,則該商場全部股份內(nèi)在實(shí)際價值為6875萬美元,以該價值為該商場內(nèi)在實(shí)際凈資產(chǎn)價值,則該商場凈資產(chǎn)利潤率達(dá)22%,凈資產(chǎn)收益率比較高。
1982年,巴菲特在年報中寫了一份收購聲明,寫出了他的收購標(biāo)準(zhǔn),他承諾將會盡快對開價做出回應(yīng)。當(dāng)時內(nèi)布拉斯加是美國最大的家具商場,年?duì)I業(yè)額達(dá)到1億美元,在奧馬哈占據(jù)了三分之二的營業(yè)額,是其他大型商場無法相比的。所以像年?duì)I業(yè)額達(dá)到40億美元的迪拉德百貨公司就不愿意在奧馬哈開設(shè)分店,以免被內(nèi)布拉斯加擠垮。羅斯的生意如此火爆,引起不少人的仇視,他們運(yùn)送沙發(fā)的卡車去別的州都不敢掛上標(biāo)志,以免激怒同行。
該商場在奧馬哈占據(jù)了三分之二的營業(yè)額,可以說沒有任何其他家具企業(yè)是它的對手,取得較大的競爭經(jīng)營壟斷優(yōu)勢。這正是巴菲特追求的競爭經(jīng)營壟斷優(yōu)勢,與可口可樂一樣。