——這是第67篇文章

明天股票不是漲就是跌，概率上各占50%。我們之所以提倡價(jià)值投資，就是因?yàn)?b>投資者可以在相對(duì)較低估值的位置入倉(cāng)，用時(shí)間這個(gè)魔法去醞釀，等待其價(jià)值回歸，從而增加贏得概率至80%以上。

持股應(yīng)該集中還是分散呢？要回答這個(gè)問(wèn)題，我們首先剖析下這兩者的優(yōu)劣。

一、集中持股

集中持股最大的優(yōu)點(diǎn)，就是可以讓投資者的注意力、時(shí)間、資金等有限資源聚焦在更加有限的幾只股票上，它就像一只凸透鏡可以把散光變成強(qiáng)光，減少能量損耗，從而引燃那個(gè)點(diǎn)。因?yàn)楫吘谷说木Φ荣Y源是有限的，正如《十一家注孫子》有云，”分則力散，專則力全“，當(dāng)把資源分散難免顧此失彼，很容易徒勞無(wú)功。只有把力集中一點(diǎn)才能發(fā)揮出最大能量。

集中持股最大的風(fēng)險(xiǎn)，就在于投資者對(duì)于投資標(biāo)的的一知半解，沒(méi)有對(duì)大盤(pán)、公司研究透徹。當(dāng)股市風(fēng)險(xiǎn)到來(lái)，或者公司的基本面發(fā)生重大變化，如果不能夠提前辨別出來(lái)就很容易落入陷阱，變成”偽“價(jià)值投資者。

另外，當(dāng)我們研究明白一家公司的過(guò)去的時(shí)候，我們可以在一定程度上預(yù)判”灰犀牛“事件。但是未來(lái)也可能會(huì)有”黑天鵝“事件發(fā)生，這會(huì)嚴(yán)重破壞公司的基本面，使投資者迅速喪失對(duì)它的信心和樂(lè)觀預(yù)期。

二、分散持股

分散持股最大的優(yōu)勢(shì)就是避免因?yàn)樯鲜鲋v的”黑天鵝“事件或者因?yàn)橥顿Y者個(gè)人研究不夠深入，判斷失誤而一敗涂地。

分散持股最大的缺點(diǎn)，就是在一定程度上分散了投資者的注意力、時(shí)間和資金等有限資源。因?yàn)橥瑫r(shí)研究多家公司不如只研究一家公司深入，從單家公司來(lái)講是增加了踩雷的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，也分散了收益。當(dāng)你分散持股的數(shù)量足夠多，風(fēng)險(xiǎn)與收益也就接近市場(chǎng)平均水平。分散持股的極端情況，就是成為指數(shù)本身。投資者可以買(mǎi)入指數(shù)型基金來(lái)投資指數(shù)。

比如ETF就是其中一種，具有股票和指數(shù)基金的特色，十分靈活方便，最近漲的比較厲害的就有科技、芯片類ETF。

那么回到最初的問(wèn)題，持股應(yīng)該集中還是分散？

答案是因人而異，我們每個(gè)價(jià)值投資者要做的就是要揚(yáng)長(zhǎng)避短。

假如你價(jià)值投資知識(shí)比較扎實(shí)，能夠篩選出一些股票，但不具備很強(qiáng)的排雷能力的話，可以適度分散。

假如你價(jià)值投資知識(shí)比較扎實(shí)，具備排雷的能力，又沒(méi)有很多時(shí)間、精力研究多家公司，那么優(yōu)選集中持股。

對(duì)于像我一樣的剛剛知識(shí)入門(mén)的價(jià)值投資者，建議先從指數(shù)投資或者基金定投開(kāi)始，比如ETF，因?yàn)橹笖?shù)投資是買(mǎi)入一攬子股票，這里面會(huì)有劣質(zhì)股也會(huì)有優(yōu)質(zhì)股，所以即便炸雷也不會(huì)全炸，依然可以獲取不錯(cuò)的平均收益。你要做的僅僅是避免在指數(shù)PE、PB較高的區(qū)域投資，或者更省事的話就是定投。

所以雞蛋放在一個(gè)籃子還是多個(gè)，其實(shí)是個(gè)多選題，關(guān)鍵是看你能不能提得住手中的籃子。你說(shuō)，是嗎？

最后告誡大家也是告誡自己：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。持續(xù)要吃肉，實(shí)力最硬核。