一，概念

昨天我們學(xué)習(xí)了盈利能力的第一個指標(biāo)——毛利率。它讓我們學(xué)會判斷一家公司是否具備長期穩(wěn)健的獲利能力。如果一家公司毛利確實不錯，但是經(jīng)營企業(yè)的開銷也非常巨大，到頭來有可能還是賺不到錢的。就像生活中很多高薪的家庭，他們收入很高，開銷也很大，因此有可能每月結(jié)余并不多。因此，為了多維度觀察一家公司的賺錢能力，我們除了關(guān)注“毛利率”，還要關(guān)注“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費用率”。

“毛利率”代表這是不是一門好生意，“營業(yè)利潤率”說明有沒有賺錢的本事！

費用類比為個人的費用支出，主要為衣食住行樂幾項；公司的費用是“推銷費用，管理費用，研發(fā)費用，折舊費用，分期攤銷費用等”。

二，計算公式

如下圖所示：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入；營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率

三，實例計算

以格力電器為例，計算它2016年的營業(yè)利潤率和營業(yè)費用率；

1，營業(yè)利潤率計算：在利潤表中找到營業(yè)利潤和營業(yè)收入，分子：174.56億元，分母1083.03億元，代入公式營業(yè)利潤率=174.56/1083.03=16.1%

2，營業(yè)計算率計算：2016年格力電器的毛利率為32.7%，營業(yè)利潤率為16.1%，因此其營業(yè)費用率=32.7%-16.1%=16.6%

與財報說中的數(shù)據(jù)對比，營業(yè)利潤率為16.6%，但財報說中的營業(yè)費用率為15.8%，與計算結(jié)果存在0.8%的誤差。

這是由于為了快速算出費用率，上述計算費用率的過程，與財報說中的計算公式：營業(yè)費用率=（銷售費用+管理費用+財務(wù)費用）/營業(yè)收入不同導(dǎo)致的！

林老師提到；在沒有特別的異常情況下，營業(yè)費用率這個指標(biāo)，建議直接用毛利率-營業(yè)利潤率得到大致的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其它指標(biāo)一起看，如果有異常（比如為負(fù)數(shù)），可以直接用財報說來參考或者自己再看下細(xì)分科目，一般我們還是做投資，不要糾結(jié)在一個指標(biāo)上。

四，判斷指標(biāo)

營業(yè)利潤率和毛利率一樣，越高越好，但沒有具體的的判斷指標(biāo)，倆者都要在同行業(yè)中進行橫向?qū)Ρ取?/p>

上述倆項沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，但營業(yè)費用率可按下列指標(biāo)判斷一家公司行業(yè)內(nèi)的相對低位：

1，營業(yè)費用率＜10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)濟規(guī)模很大，是具有一技之長的公司，或者是前三甲。

2，如果營業(yè)費用率不僅能＜10%，還能＜7%，那它不僅規(guī)模很大，在經(jīng)營上的費用業(yè)相當(dāng)節(jié)省。

3，營業(yè)費用率＞20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：

下面是MJ老師關(guān)于營業(yè)費用率的行業(yè)統(tǒng)計，我們看各公司財報的時候可以對應(yīng)參照：

MJ老師風(fēng)險提示：如果一家公司毛利率、營業(yè)利潤率很差，甚至是負(fù)的話，一定是要避開，是不能投資的