一，盈利能力概述

盈利能力的指標(biāo)共有6個(gè)，分別是毛利率，營業(yè)利潤率，營業(yè)利潤率，經(jīng)營安全邊際率，凈利率，每股收益（EPS），股東報(bào)酬率（ROE)。

這六個(gè)指標(biāo)，對于判斷公司盈利能力 中的權(quán)重如下：

今天，我們先學(xué)習(xí)第一個(gè)指標(biāo)：毛利率。

二，公式

毛利率=毛利/營業(yè)收入；其中分子：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本。

三，實(shí)例計(jì)算

以 片仔癀 為例，在利潤表中，片仔癀2017年的營業(yè)收入為37.14億元；營業(yè)成本為21.07億元。

毛利=37.14-21.07=16.07億。

毛利率=16.07/37.14=43.2%

與財(cái)報(bào)說對比，基本一致。

四，毛利率的特征

（1）特征1：毛利率越高，代表這真是一門好生意！毛利率越低，代表這真是一門艱難的生意。如果毛利率是負(fù)的，代表這真是一門爛生意，堅(jiān)決不能投資！MJ老師建議不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負(fù)值”的公司！

（2）特征2：如果一個(gè)行業(yè)是掙錢的，那么就會(huì)有其他人參與競爭，參與的人多了，行業(yè)毛利率自然會(huì)逐年下降，這是正?，F(xiàn)象。

（3）特征3：毛利率是一個(gè)相對平穩(wěn)的指標(biāo)，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，我們要去研究到底出了什么重大事件！因此，看毛利率要五年一起看，從數(shù)字中看到趨勢，而不能只看一年單一的指標(biāo)，那沒有太大的意義。因?yàn)樗且粋€(gè)相對平穩(wěn)的指標(biāo)，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，我們要去研究到底出了什么重大事件！

總結(jié):通過“毛利率”這個(gè)指標(biāo)，我們可以了解到這兩件事：（1）這是不是一門好生意？（2）看五年的毛利率變化，這家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力？

五，毛利率 指標(biāo)分析

毛利率”沒有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，各行業(yè)之間可能差距很大，“毛利率”高的行業(yè)俗稱暴利行業(yè)，“毛利率”低的行業(yè)不計(jì)其數(shù)。具體行業(yè)要具體分析。

我們根據(jù)一家公司五年的毛利率趨勢，就可以大致判斷出它的行業(yè)地位：

1，毛利率不穩(wěn)定，近幾年不停波動(dòng)：說明公司沒有專注本業(yè)，也可能受市場行情影響較大，這樣的企業(yè)是沒有訂價(jià)權(quán)的！

2，毛利率在10%上下：屬于夕陽產(chǎn)業(yè)，這么低的毛利率真是一門艱難的生意！這樣的公司同樣沒有定價(jià)權(quán)，就經(jīng)營能力來分析，低價(jià)就得轉(zhuǎn)得快！

3，毛利率在25%上下：說明有基本的產(chǎn)品力和競爭力，在行業(yè)中有一定的定價(jià)權(quán)。

4，毛利率＞35%：說明是有一技之長公司或者有一定壁壘的行業(yè)，像茅臺這樣高達(dá)90%左右的毛利率，在市場上的定價(jià)權(quán)非常強(qiáng)大！

這個(gè)指標(biāo)我們要結(jié)合生活常識和行業(yè)知識去判斷，比如餐飲行業(yè)，由于人租水電等費(fèi)用很高，所以毛利率通常要達(dá)到50%上下，才能有足夠的利潤支付高額的經(jīng)營費(fèi)用。

全聚德 的5年毛利率基本上都在60%上下。一家餐飲公司的毛利率也不可能高達(dá)80%~90%，如果達(dá)到這樣夸張的毛利率，說明老板對成本控制已經(jīng)超出生活常識范圍了。

六，行業(yè)毛利率統(tǒng)計(jì)