晚上好，睡前聊聊鋰電板塊，從而了解周五的儲(chǔ)能大漲（湖南裕能大漲11%）是否有支撐。
短短半年內(nèi)磷酸鋰價(jià)格飆升超過60%，從年中跌破6萬元/噸的低位攀升至10萬元/噸以上，
自2025年年中觸底后，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)反彈，半年漲幅超60%。主要原因在于供給端擴(kuò)產(chǎn)受限（國內(nèi)鋰礦“反內(nèi)卷”、海外產(chǎn)能釋放遲緩），同時(shí)疊加下游儲(chǔ)能需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
在短短半年內(nèi)飆升超過60%，從年中跌破6萬元/噸的低位攀升至10萬元/噸以上。
到11月底，上漲勢(shì)頭仍在持續(xù)。
上海有色數(shù)據(jù)顯示，11月底動(dòng)力型磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)上浮102元，達(dá)3.923萬元/噸；
儲(chǔ)能型磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)也上浮102元，達(dá)3.978萬元/噸。
（一）
一邊是上市公司股價(jià)大漲，一邊是產(chǎn)品供不應(yīng)求，磷酸鐵行業(yè)正迎來一場(chǎng)突如其來的爆發(fā)。
“訂單已經(jīng)排到明年上半年，生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)?！?a target="_blank" rel="nofollow">安達(dá)科技相關(guān)負(fù)責(zé)人的一句話，道出了當(dāng)前磷酸鐵行業(yè)的熱度。
與此同時(shí)，湖南裕能、德方納米等頭部企業(yè)也面臨同樣供不應(yīng)求的局面。
（二）
磷酸鐵鋰價(jià)格的上漲直接傳導(dǎo)到了其上游的磷酸鐵。
11月中國磷酸鐵鋰產(chǎn)量達(dá)42.89萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.43%，開工率升至84.8%。
在磷酸鐵鋰行業(yè)高開工率的推動(dòng)下，磷酸鐵產(chǎn)量也達(dá)到32.81萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.27%，產(chǎn)能利用率提升至73.66%。
（三）供需失衡
供需關(guān)系緊張是推動(dòng)此輪磷酸鐵價(jià)格上漲的核心因素。
1、在供應(yīng)端，磷酸企業(yè)面臨顯著的生產(chǎn)成本壓力。
隆眾資訊分析師李霞指出，硫磺價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致濕法凈化磷酸生產(chǎn)成本顯著增加，部分企業(yè)因成本壓力被迫檢修，供應(yīng)端出現(xiàn)縮量。
2、
在需求端，磷酸鐵行業(yè)排產(chǎn)積極，需求端持續(xù)放量，加劇了供需失衡。
1）據(jù)統(tǒng)計(jì)，磷酸鐵對(duì)磷酸需求占比約40% 且持續(xù)增長(zhǎng)。11月，磷酸鐵產(chǎn)能利用率達(dá)73.66%，環(huán)比提升0.92個(gè)百分點(diǎn)。
主流廠家訂單飽滿、庫存合理，部分甚至供不應(yīng)求。
出口市場(chǎng)也為磷酸價(jià)格提供了額外支撐。10月中國食品級(jí)磷酸出口量達(dá)2.92萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)25.8%。
2）大單催化
行業(yè)巨頭的大額訂單為此輪漲價(jià)潮添了一把火。
11月24日，龍?bào)纯萍?/a>公告稱，旗下常州鋰源及南京鋰源與楚能新能源三家子公司共同簽署《補(bǔ)充協(xié)議二》，將原本15萬噸的磷酸鐵鋰正極材料供貨量大幅提升至130萬噸。
這份訂單的預(yù)估總銷售金額超過450億元，遠(yuǎn)超此前50億元的合同價(jià)值。
資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)迅速且熱烈。龍?bào)纯萍?/a>股價(jià)在公告后連續(xù)兩日一字漲停，累計(jì)漲幅達(dá)21%。
龍?bào)纯萍?/a>有關(guān)人士透露，“因?yàn)槌?a target="_blank" rel="nofollow">新能源自身的發(fā)展與未來擴(kuò)張規(guī)劃可觀，有很多出口項(xiàng)目。聽說楚能明年要擴(kuò)到260GWh?！?/p>
以130萬噸磷酸鐵鋰對(duì)應(yīng)450-460GWh鋰電池計(jì)算，這一訂單規(guī)模對(duì)未來幾年磷酸鐵鋰及其上游磷酸鐵的需求提供了強(qiáng)勁支撐。
3）技術(shù)驅(qū)動(dòng)
技術(shù)迭代正在改變磷酸鐵鋰產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響磷酸鐵市場(chǎng)需求。
目前，高壓實(shí)磷酸鐵鋰等新技術(shù)的快速發(fā)展，正促使中游材料企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整。
有業(yè)內(nèi)人士指出，由于磷酸鐵鋰具有技術(shù)壁壘，三代以上高壓實(shí)產(chǎn)品技術(shù)掌握在頭部廠商手中。因此，龍頭企業(yè)在高壓實(shí)技術(shù)與產(chǎn)品迭代節(jié)奏上的差異，或?qū)⒊蔀樾乱惠喐?jìng)爭(zhēng)格局演變的關(guān)鍵變量。
比如：
1）湖南裕能表示，公司CN-5系列、YN-9系列和更高端系列等新產(chǎn)品較好地契合了儲(chǔ)能電池向大電芯演進(jìn)的市場(chǎng)趨勢(shì)、動(dòng)力電池提升快充性能等應(yīng)用需求，今年以來出貨占比快速提高！
2）德方納米也在不斷提升磷酸鐵鋰的壓實(shí)密度、循環(huán)壽命、倍率性能等，持續(xù)推動(dòng)磷酸錳鐵鋰、補(bǔ)鋰增強(qiáng)劑等新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
3）安達(dá)科技則透露，公司第四代高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰迭代產(chǎn)品采用二燒工藝，在壓實(shí)密度和電性能方面實(shí)現(xiàn)突破，相關(guān)產(chǎn)品已通過客戶驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)部分批量出貨。
技術(shù)升級(jí)浪潮下，頭部企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)獲取更多訂單，進(jìn)而推動(dòng)對(duì)高端磷酸鐵的需求增長(zhǎng)，成為此輪漲價(jià)潮中的重要結(jié)構(gòu)性特征。
（四）未來展望
1、東吳證券預(yù)計(jì)，在動(dòng)力與儲(chǔ)能電池排產(chǎn)、銷量高增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，鋰電整體需求在2025年有望同比增長(zhǎng)約40%，2026年有望繼續(xù)保持25%以上增速，行業(yè)供需格局明顯好轉(zhuǎn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著歐洲動(dòng)力電池市場(chǎng)與全球儲(chǔ)能需求持續(xù)釋放、材料端供給維持緊平衡，磷酸鐵鋰價(jià)格被普遍認(rèn)為有望在當(dāng)前溫和上漲的基礎(chǔ)上，進(jìn)入中期“穩(wěn)中有升”的上行通道。
2、不過，市場(chǎng)也面臨一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。
此外，隨著行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，未來可能出現(xiàn)階段性過剩風(fēng)險(xiǎn)。
鋰電池需求目前是短期峰值，未來增長(zhǎng)放緩。
國際新能源車需求不強(qiáng)，由于美國7500美元新能源補(bǔ)貼取消，歐洲想調(diào)整激進(jìn)電動(dòng)化的政策，國際新能源的增長(zhǎng)不強(qiáng)。
國內(nèi)新能源增長(zhǎng)放緩，國內(nèi)今年卡車新能源的補(bǔ)貼力度太強(qiáng)，明年的走勢(shì)會(huì)更平穩(wěn)。
今年電力生產(chǎn)增長(zhǎng)很低，太陽能增長(zhǎng)激進(jìn)，儲(chǔ)能的迫切性不強(qiáng)。由于今年4季度的新能源車需求減速超預(yù)期，電池需求會(huì)迅速調(diào)減。
截至2025年，磷酸鐵及磷酸鐵鋰全國年產(chǎn)能已達(dá)到470.5萬噸和627.9萬噸，產(chǎn)能投放速度較快。
未來，這個(gè)行業(yè)或?qū)⒂瓉硪粓?chǎng)深度洗牌。
技術(shù)領(lǐng)先的頭部企業(yè)通過高壓實(shí)產(chǎn)品構(gòu)筑壁壘，資源豐富的企業(yè)則憑借一體化產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)成本優(yōu)勢(shì)。
而缺乏技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)，可能在這一輪漲價(jià)潮后面臨更大的市場(chǎng)壓力。
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作者：文君-
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