給投資新手的極簡(jiǎn)股票課
lip師兄
93個(gè)筆記
序
>> 學(xué)習(xí)與不學(xué)習(xí)的人，在每天看來(lái)是沒(méi)有任何區(qū)別的；
在每個(gè)月看來(lái)，差異也是微乎其微的；
在每年看來(lái)，差距雖然明顯，但好像也沒(méi)什么了不起的；
但在每5年來(lái)看的時(shí)候，可能已經(jīng)是財(cái)富的巨大分野。
等到了10年再看的時(shí)候，也許就是一種人生對(duì)另一種人生不可企及的鴻溝……
穿越
>> 我曾經(jīng)七次鄙視自己的靈魂：
第一次，當(dāng)它本可進(jìn)取時(shí)，卻故作謙卑；
第二次，當(dāng)它在空虛時(shí)，用愛(ài)欲來(lái)填充；
第三次，在困難和容易之間，它選擇了容易；
第四次，它犯了錯(cuò)，卻借由別人也會(huì)犯錯(cuò)來(lái)寬慰自己；
第五次，它自由軟弱，卻把它認(rèn)為是生命的堅(jiān)韌；
第六次，當(dāng)它鄙夷一張丑惡的嘴臉時(shí)，卻不知那正是自己面具中的一副；
第七次，它側(cè)身于生活的污泥中，雖不甘心，卻又畏首畏尾。
怎樣讓你的錢不躺在銀行睡大覺(jué)？
>> 所謂基金，本質(zhì)上就是籌集一大筆錢，用于投資到各種資產(chǎn)。貨幣基金主要投資的是銀行存款和國(guó)債等非常安全的品種，所以買入貨幣基金，幾乎等于是買了銀行存款和國(guó)債，自然是安全的。
>> 貨幣基金由于就是一大筆錢，所以讓資金少的散戶們也享受了大額存單的高級(jí)待遇，收益自然就更高。
假如印第安人沒(méi)有賣掉曼哈頓島
>> 現(xiàn)在不要心急，先慢慢積累本金，再不斷學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)，把自己下金蛋的金鵝養(yǎng)大。
投資的核心竟然隱藏在一道小學(xué)題里！
>> 偶爾的虧損也會(huì)對(duì)整體收益帶來(lái)巨大的傷害。而如果能始終保持不虧損，即便是看起來(lái)‘不起眼’的收益率，也能積累大量的財(cái)富。
>> 投資核心的第二點(diǎn)，防范虧損！防范虧損！防范虧損！
>> 無(wú)數(shù)次歷史證明，到了全民炒股的時(shí)候，也就是股票崩盤的時(shí)候。
>> 要想在股市中賺錢，你必須先問(wèn)問(wèn)自己，是否具有處于領(lǐng)先地位的充分理由。要想取得好的成績(jī)，你必須有比群體共識(shí)更加深入的思考，或者有更堅(jiān)韌的耐心。你具備這樣的能力嗎？你又憑什么認(rèn)為自己具有這樣的能力呢？
>> 所以，持之以恒的學(xué)習(xí)和思考，才是取勝的方法。
牛市是投資者虧損的主要原因！
>> 上證指數(shù)是中國(guó)最重要的股票指數(shù)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果把股票比喻成班級(jí)里的學(xué)生，上證指數(shù)類似于全班考試平均分。平均分越高，說(shuō)明整體考得越好；平均分低，自然就說(shuō)明股票整體是在下跌了。
>> 股市周期往復(fù)，跌多了會(huì)漲，漲多了會(huì)跌，這是顛撲不破的鐵律，對(duì)策應(yīng)該是在低點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)，在高點(diǎn)離場(chǎng)
>> 如果你能在熊市買入一組股票，長(zhǎng)期持有的話，想虧都難，而讓股民們真正虧錢的，正是因?yàn)榕Ｊ械牡絹?lái)，他們?cè)诠善备唿c(diǎn)時(shí)進(jìn)場(chǎng)、不斷追加資金，最后虧損，就是這樣?！?/p>
股票的本質(zhì)是什么？
>> 偉大的無(wú)產(chǎn)階級(jí)精神領(lǐng)袖馬克思同志曾說(shuō)：“一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本就膽大起來(lái)。如果有10%的利潤(rùn)，它就保證到處被使用；有20%的利潤(rùn)，它就活躍起來(lái)；有50%的利潤(rùn)，它就鋌而走險(xiǎn)；為了100%的利潤(rùn)，它就敢踐踏一切人間法律?！?/p>
>> 股票不是賭博的籌碼，而其實(shí)是一張所有者憑證，代表的是你對(duì)某個(gè)企業(yè)的部分擁有權(quán)。
股票，你永遠(yuǎn)也避不開的日常生活
>> 股票的本質(zhì)其實(shí)很簡(jiǎn)單：擁有企業(yè)的部分所有權(quán)。
股票投資中，最重要的環(huán)節(jié)是什么？
>> 他決定以2.9萬(wàn)的價(jià)格把這張欠條賣給小花，未來(lái)小花也可以以3.1萬(wàn)賣給另外一個(gè)人
>> 所以，債券投資中，最重要的是評(píng)估利息，以及債券發(fā)行人的還款能力。
>> 所以股票投資中，評(píng)估你投資的項(xiàng)目（如火鍋店）和管理層（如全蛋）是否有前途，是非常重要的環(huán)節(jié)。
>> 長(zhǎng)期來(lái)看，股票是最具有增值潛力的資產(chǎn)?！?/p>
>> 工業(yè)革命之后，人類文明加速前進(jìn)，財(cái)富不斷積累，而上市公司股票的背后正是這些財(cái)富的一種重要表現(xiàn)形式。
股市是誰(shuí)的賭場(chǎng)？又是誰(shuí)的“提款機(jī)”？
>> 股票長(zhǎng)期來(lái)看是持續(xù)上漲的，但是它也有表現(xiàn)很差的時(shí)候，而且其持續(xù)時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎你的想象，其代價(jià)也遠(yuǎn)非你所能承受的。
>> “但事情，遠(yuǎn)非你所說(shuō)的那么簡(jiǎn)單?！苯叹氃掍h一轉(zhuǎn)，語(yǔ)氣變得強(qiáng)硬，“絕對(duì)不是只要無(wú)腦買入，并長(zhǎng)期持有這么簡(jiǎn)單！你有可能在熊市低點(diǎn)買入，也可能買到騰訊這樣的牛股；也有可能在牛市的高點(diǎn)買入，卻買到四川長(zhǎng)虹這樣的坑爹貨。
“所以，就像小花剛才所說(shuō)的，這里要解決兩個(gè)基礎(chǔ)的問(wèn)題：第一，什么時(shí)候買？第二，買什么？”
是什么力量驅(qū)使著股票上漲或下跌？
>> “很多人，都以為應(yīng)該等自己全部學(xué)完之后再開始買股票。這完全是應(yīng)試教育后遺癥。很遺憾，股票永遠(yuǎn)沒(méi)有‘學(xué)完了’的那一天。股神巴菲特戰(zhàn)績(jī)無(wú)雙，80多歲高齡，仍然堅(jiān)持學(xué)習(xí)和補(bǔ)充知識(shí)?！埳系脕?lái)終覺(jué)淺，絕知此事要躬行?！v身跳入市場(chǎng)，親自體會(huì)股票的魔力、美好、殘酷、糾結(jié)，是非常重要的學(xué)習(xí)要素?！?/p>
>> 第一，中國(guó)內(nèi)地股票的購(gòu)買是以‘手’為單位的，一手等于100股，所以你購(gòu)買的股票數(shù)量必須是100的整數(shù)倍。股票的“起步價(jià)”就是100股，沒(méi)有你這樣買10股的。
>> 股票每股的價(jià)格，等于公司的市值，除以股本。除了日常的股價(jià)波動(dòng)外，還會(huì)受到拆股、配股、送股、轉(zhuǎn)股，甚至是分紅的影響。不同的公司，市值、股本數(shù)量都不一樣，自然就沒(méi)有可比性咯！”
>> 在牛市的時(shí)候，有一個(gè)低價(jià)股效應(yīng)，指的就是因?yàn)橛写罅啃率止擅?，抱著和你一樣天真的想法，以為單價(jià)便宜的股票最值，于是市場(chǎng)上的低價(jià)股馬上會(huì)被哄抬到高位。但這完全沒(méi)有邏輯，最后往往是留下一地雞毛。
>> 股權(quán)投資基金，就是對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資
股價(jià)低，可能是因?yàn)楣镜膬r(jià)值低，也可能是因?yàn)楣景l(fā)行的股票數(shù)量太多。所以并不能說(shuō)，哪個(gè)股票價(jià)格低就買那個(gè)。不同公司之間因?yàn)閮r(jià)值和發(fā)行股票的數(shù)量不同，不能直接比較股價(jià)而得出是否要買股票的結(jié)論。
>> 它的股票價(jià)格低，可能是因?yàn)楣乐瞪伲赡苁且驗(yàn)榘l(fā)行的股本多，但無(wú)論如何，能不能漲上去賺錢，還是要看公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，不是說(shuō)，“便宜”就一定能“上漲”的。
>> 它的股票價(jià)格低，可能是因?yàn)楣乐瞪?，可能是因?yàn)榘l(fā)行的股本多，但無(wú)論如何，能不能漲上去賺錢，還是要看公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，不是說(shuō)，“便宜”就一定能“上漲”的。
>> 這就是‘創(chuàng)業(yè)變現(xiàn)’，聽著有點(diǎn)狡猾，但這是對(duì)創(chuàng)業(yè)者的褒獎(jiǎng)，他們拋棄穩(wěn)定安逸，憑借膽識(shí)和智慧開創(chuàng)事業(yè)，也是他們應(yīng)得的。
>> 當(dāng)然，也存在一些公司，根本不缺錢，也申請(qǐng)上市，即便募得了好幾億資金，也沒(méi)地方給擴(kuò)張投資，那么他為什么要上市呢？說(shuō)白了，就是想借上市圈錢而已。
>> 股價(jià)是由市值和股本決定的，每間公司，這兩個(gè)值不一樣，所以得出的相應(yīng)股票價(jià)格，并沒(méi)有可比性。
>> 。如果繼續(xù)維持當(dāng)初的10億股本，則公司每一股的股價(jià)高達(dá)800元——但這不方便股票的流通。
>> 版本一的路線，就是很多世界著名企業(yè)的成長(zhǎng)路徑：上市以后仍然在高速發(fā)展，蘋果、微軟，以及中國(guó)的茅臺(tái)、云南白藥都是如此。
>> 教練你看，每一天這些股票都在漲漲跌跌，那這是為什么呢？是什么力量在驅(qū)使它們嗎？”
>> 股票和豬肉一樣具有商品的屬性，短期內(nèi)的漲跌受到供求的影響。股票的‘供’，就是那些手上有這個(gè)股票，并且想要賣出的人；股票的‘求’，則是那些手上沒(méi)有這個(gè)股票，并且想要買入的人。如果股票是上漲的，說(shuō)明買的人，比賣的人多；股票是下跌的，說(shuō)明賣的人，比買的人多。就這么簡(jiǎn)單。
>> 中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)也常被稱為中國(guó)A股。對(duì)應(yīng)還有一個(gè)B股，是要用外匯才能投資的，反正你現(xiàn)在也投資不了，規(guī)則還挺費(fèi)勁，你只要記住大陸主要的股票是A股就行了。
>> 香港還有一個(gè)H股，是在中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)經(jīng)營(yíng)，但在香港上市的企業(yè)，取‘HongKong’的首字母為縮寫。有一些公司，像耳熟能詳?shù)那鄭u啤酒，還有你本來(lái)想買的工商銀行，分別在大陸和香港都有發(fā)行股份。”
>> 至于美國(guó)股票市場(chǎng)，可以說(shuō)是世界上歷史最悠久、最開放也最成功的市場(chǎng)。匯集了全世界的大量公司。阿里巴巴、百度和京東等公司都是在美國(guó)上市的。
股票體檢指標(biāo)之市盈率
>> 市盈率”，然后對(duì)他倆說(shuō)：“今天跟你們聊第一個(gè)指標(biāo)，叫市盈率，英文是Price to Earning Ratio，簡(jiǎn)稱PE，也就是市值除以凈利潤(rùn)，代表如果你現(xiàn)在買入公司股票，需要多少年才能回本。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)值肯定是越低越好?！?/p>
>> 我一直倡導(dǎo)大家用做生意的思維去理解這些名詞
>> 你說(shuō)的幾年回本，就是市盈率PE啊。PE=市值/凈利潤(rùn)，
>> 靜態(tài)市盈率，是用過(guò)去一整年的利潤(rùn)計(jì)算出來(lái)的。此外，還有一個(gè)動(dòng)態(tài)市盈率，是用未來(lái)一年估算的利潤(rùn)計(jì)算的。
>> 市盈率這個(gè)玩意兒，是衡量性價(jià)比的一個(gè)常用指標(biāo)，用來(lái)衡量那些盈利穩(wěn)定的公司特別好用。數(shù)字越低，也就意味著你付出的錢，能在越短的時(shí)間內(nèi)收回
>> 一般而言，我們查一只股票，輸入名字，或者是股票代碼，顯示出最大的那個(gè)數(shù)字就是股價(jià)，一目了然。而其他的重要指標(biāo)，像總市值、市盈率，也會(huì)顯示在旁邊。凡是上市公司，年報(bào)里肯定要公布凈利潤(rùn)和每股收益，這是他們的義務(wù)。不過(guò)，光看市盈率也不行，它也有一些問(wèn)題……
>> 市盈率雖好，可不要貪杯，因?yàn)橛袀€(gè)著名的市盈率陷阱，會(huì)導(dǎo)致市盈率失真無(wú)效！”
>> 市盈率是市值除以凈利潤(rùn)，而市盈率最大的問(wèn)題就在于凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)在財(cái)務(wù)上是個(gè)任人打扮的小姑娘，很容易被操縱，也很容易因?yàn)榻?jīng)營(yíng)環(huán)境的變化而發(fā)生劇烈波動(dòng)。
>> 因?yàn)橘I股票買的是未來(lái)。
>> 所以，使用PE的時(shí)候，要結(jié)合其他指標(biāo)來(lái)看，同時(shí)要特別注意它利潤(rùn)的可持續(xù)性，如果一家公司虧兩年，賺一年，這個(gè)值沒(méi)有意義?！?/p>
>> 這個(gè)‘ST’可不是什么‘Steven’的縮寫，而是‘Special treatment’，指的是因?yàn)檫B年虧損，被證監(jiān)會(huì)加了帽子警示風(fēng)險(xiǎn)的股票。
股票體檢指標(biāo)之市凈率
>> 就是PE，用股價(jià)除以每股盈利，就是用付出的除以能賺到的
>> 市凈率，Price to Book Ratio，簡(jiǎn)稱PB。PE是市值除以一年凈利潤(rùn)，PB則是市值除以當(dāng)前的凈資產(chǎn)。通常來(lái)說(shuō)，PB越低越好，這和PE類似，人們總是希望買到便宜貨嘛！”
>> 市凈率是股價(jià)除以凈資產(chǎn)，市盈率是除以盈利能力，
>> 公司的資產(chǎn)來(lái)自兩部分，一部分是股東的錢，也就是自己的錢；另一部分是外面借來(lái)的錢，也叫負(fù)債。資產(chǎn)=股東權(quán)益+負(fù)債。當(dāng)負(fù)債反而比資產(chǎn)更多的時(shí)候，就叫負(fù)資產(chǎn)了。一家公司如果是負(fù)資產(chǎn)，說(shuō)明管理層對(duì)公司經(jīng)營(yíng)無(wú)能；一個(gè)成年人是負(fù)資產(chǎn)，說(shuō)明對(duì)自己的人生經(jīng)營(yíng)無(wú)能。
>> PB也是越低說(shuō)明買的越便宜。
如果PB等于1，說(shuō)明剛好以凈資產(chǎn)價(jià)格買入股票；
PB小于1，我們就說(shuō)這是在折價(jià)買入股票；
PB大于1，就叫溢價(jià)；
當(dāng)PB變成負(fù)數(shù)的時(shí)候，說(shuō)明公司資不抵債，不要把它當(dāng)成普通的股票看待；
當(dāng)公司的PB非常高的時(shí)候，說(shuō)明它的價(jià)格被抬升得很高，甚至有泡沫風(fēng)險(xiǎn)，就要小心了……
股票體檢指標(biāo)之股息率
>> 到目前為止，我從來(lái)沒(méi)有把買賣股票賺來(lái)的錢拿去花掉，而都是拿去重新投資。你還記得我最早說(shuō)的復(fù)利原理嗎？這些錢是我的金鵝，怎么可能會(huì)殺了它？！
>> 分紅是非常值得我們關(guān)注的因素，對(duì)應(yīng)的指標(biāo)就叫股息率?！?/p>
>> 股息率=年度分紅金額/股票價(jià)格
>> 股息率是一年公司的分紅金額與當(dāng)時(shí)股票價(jià)格的比例，是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)尺之一。
>> 對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，無(wú)論是股息還是股價(jià)，只要到手最多的錢，那就是對(duì)得起他們。
>> 如果一家公司不愛(ài)分紅，那么要辯證地看待，到底是真的有好項(xiàng)目可以投資，還是純屬鐵公雞。尤其要注意提防后者。但反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果是長(zhǎng)期慷慨分紅的公司，情況則會(huì)簡(jiǎn)單一些。至少說(shuō)明兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：
第一，公司能賺錢。分紅來(lái)自利潤(rùn)，沒(méi)有利潤(rùn)自然沒(méi)有分紅。
第二，公司尊重小股東利益，不會(huì)一毛不拔。
不過(guò)，請(qǐng)注意，前提是長(zhǎng)期，至少是5年以上。”
>> 股息率有一個(gè)伴生指標(biāo)，也算是‘兄弟指標(biāo)’，叫分紅率。是用分紅金額除以凈利潤(rùn)。代表的是公司愿意把掙來(lái)的錢拿幾成去分給股東。
>> 至于股息率嘛，可以以三年期銀行定存利率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。高于這個(gè)值算好，低于這個(gè)值算較差。
>> 至于大幅度超過(guò)定存利率的公司，比如最近一年高達(dá)10%，也不要激動(dòng)，要仔細(xì)檢驗(yàn)：這種股息到底是偶爾出現(xiàn)，還是長(zhǎng)期維持的。
什么時(shí)候是進(jìn)場(chǎng)的最佳時(shí)機(jī)?
>> PE、PB和股息率。分別代表了一家公司的回本年限、凈資產(chǎn)溢價(jià)度和分紅回報(bào)率。
>> 如果我知道我會(huì)死在哪里，不去那里就好了
>> 差的股市行情無(wú)一例外有一些很明顯的特征：
1.過(guò)去的一兩年股票曾大幅度上漲。
2.指數(shù)和個(gè)股的PE、PB都非常高，股息率則非常低?！?/p>
>> 這種情況，也就是常說(shuō)的高估/泡沫狀態(tài)?！苯叹毥忉屨f(shuō)，“其結(jié)果無(wú)非兩種：
一是暴跌，也即泡沫破裂；
二是橫盤波動(dòng)，長(zhǎng)時(shí)間不再上漲，依靠時(shí)間來(lái)慢慢消化泡沫，也就是軟著陸。而這個(gè)時(shí)間，會(huì)非常長(zhǎng)，長(zhǎng)到很多人懷疑人生。
總而言之，無(wú)論是1還是2，相同點(diǎn)是，未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間不再上漲。
“所以，結(jié)局很明顯，只要你能做到不在高估時(shí)進(jìn)場(chǎng)，并且在泡沫時(shí)逐漸退場(chǎng)，這么簡(jiǎn)單的一條，就戰(zhàn)勝了大部分的股民，也擺脫了‘七虧二平一賺’的魔咒?！?/p>
>> 如果整個(gè)指數(shù)的PE和PB都很低，則代表市場(chǎng)大面積的股票都很便宜，市場(chǎng)看似死氣沉沉，但其實(shí)往往孕育著機(jī)會(huì)。如果在此時(shí)買入一組股票，長(zhǎng)期持有，想虧錢都難?！?/p>
“那什么樣的PE和PB是高，什么樣的是低呢？”鐵柱順著問(wèn)題問(wèn)下去。
“各個(gè)市場(chǎng)，表現(xiàn)有所不同。美國(guó)股票的代表是標(biāo)普500指數(shù)，大部分時(shí)候在15PE上下波動(dòng)。所以低于15PE的時(shí)候，才是進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)；高于20PE的時(shí)候，則是高估；而進(jìn)入30PE，就是典型的泡沫。對(duì)應(yīng)PB的分水嶺大約是在2PB。
“香港股票的代表是恒生指數(shù)，較美股年輕很多，但也有40多年歷史。大部分時(shí)候是在14PE上下波動(dòng)。所以低于14PE才是進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。高于18PE，則要嚴(yán)重提防。對(duì)應(yīng)PB的分水嶺大約是1.8PB。
“至于中國(guó)內(nèi)地的A股，更加年輕，波動(dòng)更大，也一直是更貴。上海市場(chǎng)在15PE，深圳則高達(dá)20PE。如果上海超過(guò)20PE，深圳超過(guò)30PE，就要嚴(yán)重提防。對(duì)應(yīng)PB的分水嶺分別在2PB和2.6PB。
“將來(lái)，隨著中國(guó)市場(chǎng)的不斷成熟，這個(gè)估值中樞可能會(huì)不斷下降，向成熟市場(chǎng)靠近。成熟的A股的投資者，心里應(yīng)該做好準(zhǔn)備和預(yù)期。
“至于如何識(shí)別出當(dāng)前市場(chǎng)處于什么階段，是非常簡(jiǎn)單卻又非常有用的技能，簡(jiǎn)直是一本萬(wàn)利！”教練沖他倆眨了眨眼。
>> 我習(xí)慣將市場(chǎng)整體環(huán)境分為三個(gè)階段：
1.昂貴甚至泡沫階段；
2.便宜階段；
3.模糊階段。
>> 怎么做呢？在昂貴階段逐漸賣出股票，泡沫時(shí)徹底清倉(cāng)，轉(zhuǎn)移到債券或者貨幣基金中去。便宜的時(shí)候不斷加倉(cāng)買入自己看好的股票，并且做好長(zhǎng)期抗戰(zhàn)的準(zhǔn)備。比較麻煩的，反而是模糊階段，這個(gè)時(shí)候拿出一部分的資產(chǎn)（比如50%），買入看好的一組股票。
“此外，我還有個(gè)專屬的小貼士。從身邊的輿論也能識(shí)別泡沫行情，不過(guò)這個(gè)不像PE、PB那么容易量化?！?/p>
>> 當(dāng)全民參與股票的時(shí)候，就是泡沫最大的時(shí)候。
>> 但如果身處其中，就不一定這么清醒了，反而會(huì)去擁抱泡沫。
畢竟，集體的愚蠢是最沒(méi)有成本的愚蠢，也是代價(jià)最高昂的愚蠢。要記住，當(dāng)社會(huì)上最后一個(gè)觀望的人也進(jìn)入了股市，家庭里最后一筆閑置資金也買成了股票，哪里還有錢來(lái)繼續(xù)推動(dòng)股票繼續(xù)上漲呢？剩下的可能性只有一種——暴跌！”
>> 回顧上證指數(shù)，找出最適合進(jìn)場(chǎng)和最不適合進(jìn)場(chǎng)的3個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
如何構(gòu)建一個(gè)便宜的股票組合
>> 總結(jié)來(lái)說(shuō)，就是泡沫期賣出股票，模糊期開始買入部分股票，便宜期大量買入股票。
>> 第一，購(gòu)買股票指數(shù)基金。
指數(shù)你們已經(jīng)了解了，就是一組股票的集合。買入PE低的便宜指數(shù)，在它變貴的時(shí)候，賣出或者切換到另外一個(gè)更便宜的指數(shù)上去。
當(dāng)全部指數(shù)都進(jìn)入模糊或昂貴期時(shí)，賣出全部，換入債券或貨幣基金。
堅(jiān)守紀(jì)律，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，年化10%以上的收益是沒(méi)有問(wèn)題的?！?/p>
>> 第二，便宜組合法。構(gòu)建自己的便宜‘基金’。
“也就是說(shuō)，在便宜期或模糊期，買入低PB、低PE且高股息的股票組合。請(qǐng)注意，這里是‘組合’，意指一組股票，鐵柱你才3萬(wàn)塊，那就買5只。錢多的小花，可以買10只、20只。之后，定期地進(jìn)行檢查，賣出不再便宜的，買入更加便宜的。
“這個(gè)和你去買指數(shù)基金其實(shí)是類似的，而且好處是自己構(gòu)建的‘基金’可以比指數(shù)基金更加便宜，手續(xù)費(fèi)也更低。
>> 構(gòu)建一個(gè)便宜組合，其中包含10只股票（可以是港股，也可以是中國(guó)A股）。
知易行難
>> 這個(gè)方法之所以有效，就在于它不是時(shí)時(shí)刻刻有效；而是——只要保證長(zhǎng)期來(lái)看，你能獲得收益就行。”
>> 如果一個(gè)方法簡(jiǎn)單、沒(méi)有資金門檻、買了就漲、不需要等待，由于資本的逐利性，這個(gè)方法一旦被公布，馬上就有大量的人會(huì)去使用它，進(jìn)而導(dǎo)致它快速失效。
>> 你要做的，就是等待。繼續(xù)執(zhí)行你的策略、遵守紀(jì)律。
>> 股票的漲跌是不以你的意志為轉(zhuǎn)移的。愚蠢的人類常常有一種控制錯(cuò)覺(jué)，覺(jué)得自己多看幾眼股票就能漲得更好。但其實(shí)，你看不看，股票都在那里，有這閑工夫，還不如多去學(xué)點(diǎn)東西，琢磨怎么更快掙錢呢！
與時(shí)間做朋友
>> 期限錯(cuò)配，將借來(lái)的‘短期資金’，拿去投資股票這種‘長(zhǎng)期資產(chǎn)’。所以，投資股票一定要用3年內(nèi)都不會(huì)使用的閑置資金?！?/p>
>> 永遠(yuǎn)記住，不要把時(shí)間當(dāng)敵人，也不要嘗試馴服它。你幻想在2個(gè)月內(nèi)就一定能賺大錢，就是在嘗試馴服時(shí)間。
>> 犯蠢要趁年輕。在你還有大量的時(shí)間和機(jī)會(huì)重來(lái)的時(shí)候，用很小的代價(jià)獲得寶貴的投資經(jīng)驗(yàn)，這是非常值得的。
堅(jiān)持自己
>> 第一，不要和別人比收益。那除了滿足自己毫無(wú)意義的好奇心之外，沒(méi)有任何益處。再說(shuō)了，比爾·蓋茨去年還賺了50億美元呢！你怎么不和他比？嫉妒，是災(zāi)難性的思想狀態(tài)，只會(huì)讓人們失去理智。
>> 永遠(yuǎn)不要奢求自己能把握所有的投資機(jī)
>> 在復(fù)雜的股票世界里，只有兩種人：無(wú)知者和不知道自己無(wú)知的人。
>> 所以，我不應(yīng)該看到別人賺錢受不了誘惑，就跳出自己的能力圈，而應(yīng)該選擇適合自己的投資方法?！辫F柱好像明白了。
“是的。孺子可教也！保持開放的心態(tài)是一方面，堅(jiān)持適合自己的、自己會(huì)的也很重要。朝秦暮楚，可是非常要命的！”
>> 我應(yīng)該如何繼續(xù)學(xué)習(xí)呢？”
“讀書、實(shí)踐、思考。去讀更多股票的經(jīng)典書籍、去不斷地實(shí)踐，然后在實(shí)踐中不斷地總結(jié)思考?！苯叹毣卮?。
故事結(jié)尾
>> 約瑟夫·德拉維加在傳世巨作《亂中之亂：股市三人談》曾說(shuō)：“股票是世界上最高尚同時(shí)也最無(wú)恥、是地球上最美好也最庸俗的生意……它是學(xué)問(wèn)之精髓，欺詐之典范；智者之試金石，莽漢之墓碑，有用之寶藏，災(zāi)難之源泉……”
>> 對(duì)于追求的事物，最好的方法，就是讓自己配得上TA。伴侶如此，財(cái)富亦如此。
