新零售急先鋒盒馬，預(yù)計在6-12個月內(nèi)完成上市

文/王子威@零售威觀察

近期，阿里巴巴動作不小。

5月18日，阿里巴巴發(fā)布2023財年第四季度及全年業(yè)績的同時，宣布了云智能集團將從阿里巴巴集團完全分拆獨立走向上市，菜鳥、盒馬將啟動上市計劃，其中盒馬上市預(yù)計在未來6到12個月內(nèi)完成。

從2015年立項，到2016年1月在上海開出首店，盒馬到今天成立不過8年時間，卻用自己的方式講出了一系列故事，這一切背后還是非常值得復(fù)盤的。

【壹】成功的商業(yè)模式+明確的盈利前景

從企業(yè)角度看，上市的首要要求就是成功的商業(yè)模式與明確的競爭優(yōu)勢。

作為生鮮超市+餐飲模式的新零售業(yè)態(tài)的開創(chuàng)者，盒馬主要解決消費者對于“吃”的場景化需求，同時覆蓋日用高頻消費品類。

通過線下門店與線上APP 相結(jié)合的經(jīng)營模式，盒馬不僅提供線上線下一體化服務(wù)，其線下門店也實現(xiàn)“倉店一體化”——既是消費者到店需求的履約中心，更是周邊3公里半徑內(nèi)消費者到家需求的履約中心，這種前店后倉的模式從本質(zhì)上提升了門店的能力和價值，也就解釋了為何盒馬門店的坪效可以是傳統(tǒng)零售商的3-5倍。

對于零售行業(yè)來說，人貨場的有機結(jié)合構(gòu)成了增長飛輪。

脫胎于阿里巴巴的盒馬，從第一天開始就擁有了對于消費者訴求的洞察能力，就是一個數(shù)據(jù)驅(qū)動的零售商，然后，盒馬將這種能力賦能商品和場景，這也正是盒馬獨特的競爭優(yōu)勢。

在商品方面，盒馬精選SKU，通過買手在全球采購，所以消費者在門店就會看到大量在其他零售商、電商平臺沒見過的國內(nèi)外商品。

事實上，這還僅僅是打造商品力的第一步，盒馬的門店中已經(jīng)出現(xiàn)了越來越多的自有品牌商品。

比如，盒馬將“日頻”的生鮮蔬果變成“日日鮮”品牌，看起來是加上了包裝，但是其背后是來到供應(yīng)鏈上游，直接和原產(chǎn)地合作，建立“盒馬村”。

“盒馬村”根據(jù)盒馬的訂單進行生產(chǎn)，打通采銷一體，把農(nóng)產(chǎn)品進行標準化、數(shù)字化、品牌化運營。

當下，盒馬已經(jīng)在上游建立超過150個“盒馬村”，在武漢和成都分別布局供應(yīng)鏈中心，把生鮮店倉網(wǎng)絡(luò)越織越密，為“盒馬有機”、“樹上熟”、“盒田蝦”等生鮮農(nóng)產(chǎn)品自有品牌的成長，提供硬件支撐。

目前，盒馬在商品研發(fā)上始終保持著平均30-45天上市的速度，以及97%的自有品牌開發(fā)成功率，商品力可見一斑。對此，盒馬CEO侯毅也表示，“商品力是今天零售業(yè)唯一的核心競爭能力”。

盒馬在場景方面的探索和實踐更值得一提。如何將優(yōu)質(zhì)的商品賣得好？盒馬很早就明牌了，那就是將餐飲和零售進行結(jié)合。

早期的阿拉斯加帝王蟹，讓盒馬變成了網(wǎng)紅零售店，后來盒馬還在這個基礎(chǔ)上進行了進一步迭代：

2019年，盒馬推出火鍋季，顧客買了菜品后可以在店里直接涮火鍋?；疱伒倪M化在于，大部分火鍋涮品是盒馬鮮生的自有品牌，在消費者眼中是質(zhì)高價廉，而在盒馬眼中就是高速周轉(zhuǎn)、高毛利以及高粘度，未來消費者即使沒有在店內(nèi)涮火鍋，也會直接采購這些火鍋自有品牌回家做一頓火鍋大餐。

去年6月，盒馬還啟動了“盒馬夜肆”，吸引顧客到店吃夜宵。這個模式再次與盒馬的商品能力強綁定，因為此次“夜肆”上主打的小龍蝦和精釀啤酒，正是盒馬近年來推出的自有品牌產(chǎn)品中，銷售表現(xiàn)好且與上游供應(yīng)鏈協(xié)同性強的產(chǎn)品。

以做消費品的方法做零售，把商品力和場景結(jié)合，把賣場變?yōu)樾銏?、把商品變成名?！@就是盒馬在“場景”上交出的獨特答卷。

“人貨場”模型可以幫助我們觀察零售企業(yè)商業(yè)模式建立的過程，從結(jié)果看，成功的商業(yè)模式通常有兩大特征，第一是別人無法復(fù)制你，第二是自己可以復(fù)制自己。

基于數(shù)據(jù)賦能的人貨場形成了盒馬的獨特競爭優(yōu)勢，也就成為了競爭壁壘，按照巴菲特的觀點，這就是“護城河”，也就是所謂的“別人無法復(fù)制你”。

至于“自己可以復(fù)制自己”，我們可以看到，過去8年時間，盒馬門店的數(shù)量一直處于凈增長狀態(tài)：截至2022年3月，全國共有自營門店273家。目前，盒馬已經(jīng)在全國的27個城市擁有超過300家門店。

我們再來看財務(wù)數(shù)據(jù)，從阿里的財報推測，盒馬門店當下的EBITA應(yīng)該是正的，侯毅在年初的內(nèi)部信也基本印證了這個推測，他說，“盒馬鮮生的主營業(yè)態(tài)目前已經(jīng)實現(xiàn)盈利”。

4月份，侯毅在接受采訪時也提出，盒馬新零售的第一階段目標已經(jīng)達成了三點。新零售的成功第一體現(xiàn)在“商業(yè)模式的全面盈利”，且“可持續(xù)盈利”，“新零售不是一個燒錢模式，是可持續(xù)盈利的模式”。

從規(guī)模上看，CCFA數(shù)據(jù)顯示，2019年盒馬鮮生銷售額已經(jīng)達到400億元，位居國內(nèi)零售商前十。

8年時間跑通商業(yè)模式，實現(xiàn)400億以上的規(guī)模且盈利，以商品力為核心，數(shù)字化能力加持，盒馬在國內(nèi)零售圈確屬異類，確實可以說是零售行業(yè)轉(zhuǎn)型的急先鋒，更是新零售成功的標桿案例。

【貳】巨大的行業(yè)空間和增長潛力

我們總說，大池塘才能養(yǎng)出大魚，零售就是個天花板極高的行業(yè)：

2022年，我國社會消費品零售總額439,733億元，其中商品零售395,792億元，餐飲收入43,941億元。哪怕只看糧油食品、飲料和日用品三大細分，市場規(guī)模都有29,201億元。

當下，零售行業(yè)正在經(jīng)歷政策上的利好和市場環(huán)境的有利變化。由于疫情的影響，抓住經(jīng)濟和民生就成為了當前最重要的任務(wù)。

零售行業(yè)是老百姓的剛需品消費領(lǐng)域之一，不僅是老百姓的菜籃子，更是就業(yè)的蓄水池。盒馬的“線上+線下”雙重模式創(chuàng)新和探索，不僅為零售行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，也成為中國經(jīng)濟疫后復(fù)蘇的一個行業(yè)信號。

首先，盒馬鮮生所處的零售行業(yè)獲得了政策上的利好。政策方面，國家鼓勵和支持新零售企業(yè)的發(fā)展，推動傳統(tǒng)零售和電商之間的融合。隨著疫情的出現(xiàn)，政府也對零售行業(yè)采取積極的調(diào)控措施，推出了一系列扶持政策，鼓勵企業(yè)擴大消費內(nèi)需，推動經(jīng)濟恢復(fù)和穩(wěn)定增長。

同時，隨著數(shù)字化時代的到來，政府也加大了對線上零售平臺的支持力度，推廣智能零售、智慧商業(yè)等政策，進一步降低了運營成本并提升了企業(yè)的綜合競爭力。

其次，抓經(jīng)濟和民生成為當前最重要的任務(wù)，零售行業(yè)作為一個具有剛需屬性的行業(yè)，顯然有望成為國家推動消費升級和促進經(jīng)濟復(fù)蘇的重點領(lǐng)域。因此，盒馬這類擁有技術(shù)創(chuàng)新和新零售創(chuàng)新優(yōu)勢的企業(yè)，能夠更加精準地滿足消費者需求，滿足國家政策方向，適應(yīng)市場環(huán)境的變化，成為促進消費創(chuàng)新的有力參與者。

在侯毅看來，新零售的成功關(guān)鍵在于用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全面改造、升級了零售行業(yè)。

事實上，盒馬新零售的成功也是告訴整個市場，我們完全可以用技術(shù)對于傳統(tǒng)行業(yè)進行重構(gòu)，讓互聯(lián)網(wǎng)的陽光照進行業(yè)的每一個角落：在提升客戶體驗的同時，降低成本、提升效率、強化周轉(zhuǎn)能力。

在盒馬成立的8年時光中，我們常常會看到侯毅在朋友圈中寫出自己對于新零售的思考和探索，隨著盒馬走入資本市場，未來將會有更多信息披露出來，我們將會看到更多盒馬的方法論、更多的探索與思考：

正如美團王惠文的課程筆記、微信張小龍的8小時演講，這些內(nèi)容是全行業(yè)都可以借鑒的寶藏，也許未來會激發(fā)新一輪的創(chuàng)業(yè)熱潮，而這些無疑不會對中國經(jīng)濟復(fù)蘇貢獻出了自己的力量。

【叁】為獨特買單

在整個阿里生態(tài)中，盒馬都是一個獨特的存在，因為它是唯一不依靠淘系流量的子公司，甚至，盒馬可以對整個生態(tài)的流量池進行反哺。

盒馬本是阿里孵化出的新零售項目，在創(chuàng)業(yè)過程中，盒馬其實是享受到了來自阿里生態(tài)的在人才、資金、供應(yīng)鏈等多方面“隱性資產(chǎn)”的支持，同時，又沒有背上傳統(tǒng)零售行業(yè)“因為習(xí)慣于做二房東而難以轉(zhuǎn)型”的“隱性負債”，本質(zhì)是一種高確定性、高能級創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)，它既解決了向新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的企業(yè)人才激勵問題，又解決了巨頭企業(yè)第二曲線創(chuàng)新的問題。

現(xiàn)在回想起來，當年盒馬堅持引導(dǎo)消費者在盒馬APP下單、支付，使用盒馬APP，當時覺得“何必如此”，現(xiàn)在不得不感慨“原來如此”。

擁有自己的APP就相當于擁有了極富商業(yè)價值的流量陣地。線上+線下，這就是兩個寶貴的有自主權(quán)的消費者運營場，盒馬又持續(xù)地用自己的強大商品力來吸引用戶、留存用戶，形成一個線上-線下的良性循環(huán)，這也是盒馬在阿里生態(tài)系統(tǒng)乃至整個國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)中比較獨特的存在。

值得一提的是，侯毅在今年1月表示，正在積極探索全網(wǎng)銷售和批發(fā)業(yè)務(wù)，讓盒馬有競爭力的自有品牌商品走出盒馬、全網(wǎng)銷售，讓盒馬的供應(yīng)鏈公司成為盒馬另一個發(fā)展渠道。

顯而易見，未來盒馬將自己累積的能力對外開放，攜手供應(yīng)商孵化出符合消費者真實需求的自有品牌，然后再將自有品牌對外開放，謀求更大發(fā)展。

從被阿里孵化，到可以自己孵化出新項目、品牌，相信不久的未來，盒馬孵化的這些品牌中也會出現(xiàn)上市公司。

【肆】結(jié)語

通過這些分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，盒馬已經(jīng)通過自己的商業(yè)成功證明了新零售這種商業(yè)模式是正確的，也就是說，如果盒馬能獲得資本市場的認可，那么這就證明阿里確實有能力在淘系生態(tài)之外講出一個新的故事，故事也許不大，但是標志性意味十足：

盒馬走向資本市場，不僅是盒馬自身的成功，對于母公司阿里來說，也會是其資本市場上的強心劑。

所以，阿里董事會選擇率先批準盒馬上市，還是非常懂市場的。

“

《零售威觀察》以全球視角，關(guān)注于新零售、新消費領(lǐng)域最新戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)與思考，對超級會員體系、國內(nèi)外新零售案例有深入研究。平臺創(chuàng)始人王子威，獨立零售分析師