當(dāng)年9月，長期隱居的格雷厄姆終于再度露面，他對一些證券分析家發(fā)表演說，勸他們留意他發(fā)表的“價值再生”的新理論，還提醒大家投資并不是天才的專利，只要具備三種素質(zhì)即可：一是理性和智慧，二是完善的經(jīng)營之道，三是堅忍不拔的性格。

除了格雷厄姆之外，其他投資專家也認為滯脹時期也是大量購買股票的良機，于是在華爾街上出現(xiàn)了恐懼和興奮兩種矛盾的心理，一家證券公司還發(fā)出了“買進還是不買進”的疑問，不過明眼人都看到，當(dāng)時任何一只股票的價格都是低廉的。事實上，投資者缺乏的正是格雷厄姆所說的第三個素質(zhì)——堅忍不拔的性格，而這正是巴菲特所具有的。

1974年7月，道瓊斯指數(shù)下探到757點，到了9月直降到607點。從這個角度看，整個美國的工業(yè)企業(yè)市值縮水了40%。

1974年，巴菲特破天荒在《福布斯》雜志上對股票行情進行了預(yù)測，當(dāng)時道瓊斯指數(shù)下挫到580點?！陡２妓埂返挠浾邌査泻胃邢?，巴菲特說，現(xiàn)在正是投資的好機會。巴菲特對當(dāng)時股市的發(fā)展前景十分看好，他不斷購買股票，甚至還講了一番豪言壯語：“我把投資業(yè)作為世界上最偉大的事業(yè)，因為在這個棒球場上沒有人逼迫你必須擊球。你站在擊球區(qū)，投手投來了每股47美元的通用汽車股票，又投來了每股39美元的美國鋼鐵公司股票！你即便不擊球也不會受到任何懲罰，頂多會喪失一些機會罷了。你可以整日以逸待勞，等到你喜歡的投球出現(xiàn)再揮棒擊球就行了，然后趁外場手打瞌睡的時候，向前一步將球擊飛?！?br>

從1969年告別股市到1974年回歸，未雨綢繆的巴菲特終于在他的球場上穿戴整齊，他目視前方，做好了王者歸來的準備。

1971年，巴菲特發(fā)現(xiàn)了位于洛杉磯的一家名叫藍帶印花公司的企業(yè)，當(dāng)即眼前一亮。很快他和芒格都分別購買了這家公司的股票，巴菲特是第一大股東，芒格屈居第二。

從企業(yè)性質(zhì)上看，藍帶印花公司屬于保險公司，但是經(jīng)營體系和管理制度都不夠規(guī)范，每年的收益也不理想，當(dāng)時出售給零售商的贈券盈利僅僅達到1.2億美元，從這個角度看沒有太高的經(jīng)濟價值，但是巴菲特發(fā)現(xiàn)了一個潛藏的價值。

藍帶印花公司主營超市和加油站的證券兌現(xiàn)業(yè)務(wù)，運作模式是向超市收費，超市銷售它的購物券，再用“免費”的椅子和烤箱等物品換回這些購物券，巴菲特看中它是因為它在前端收取了現(xiàn)金，而且能夠長期分批償還這些錢，因為客戶已經(jīng)提前購買了購物券。有意思的是，很多客戶將購物券拿回家之后就隨手丟進抽屜里，而藍帶公司能夠無償享用這筆浮存金，保留著未被兌換的6000萬美元的贈券。

巴菲特認為這些贈券可以幫助他投資其他項目，于是他開始陸續(xù)購買藍帶印花的股票，還和朋友查理·芒格共同接管了投資委員會，進而控制了藍帶印花公司。

1968年投機大師弗雷德·卡爾創(chuàng)建了原始資本基金，在他退隱之后，該基金的股票一跌再跌，雖然原始資本基金的資產(chǎn)價值達到每股18美元，不過公司股價只有9美元。藍帶公司抓住這個機會購買了20%的原始資本基金的股票，于是巴菲特和芒格也進入原始資本基金的董事會。芒格對他看不慣的地方進行了改革。一次他審查了公司的投資組合之后，發(fā)現(xiàn)這里有很多高風(fēng)險的股票，于是他告訴投資經(jīng)理，除了A級股票其他的都不想要。

1971年，藍帶公司的投資顧問聽說加州的一家精品巧克力連鎖店喜詩糖果準備出手，而公司高管拉姆齊也想收購，就馬上聯(lián)系了巴菲特，巴菲特表示他沒有做糖果生意的經(jīng)驗就拒絕了對方。拉姆齊感到失望，但并不甘心，很快又聯(lián)系了巴菲特，巴菲特卻說自己正在看該公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，如果價錢不貴愿意收購。