巴菲特說(shuō)：“我和芒格都喜歡研究歷史，假如我現(xiàn)在考慮買(mǎi)入可口可樂(lè)，我就會(huì)去找20世紀(jì)30年代《財(cái)富》雜志對(duì)可口可樂(lè)的報(bào)道。我喜歡手頭上有大量的歷史資料，這樣可以讓我知道，企業(yè)在...
發(fā)簡(jiǎn)信
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投資的確定性來(lái)源于那些變化不大的產(chǎn)品
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再說(shuō)說(shuō)偉大的復(fù)利
在1962年致合伙人的信里，巴菲特引用哥倫布環(huán)球探險(xiǎn)的案例，來(lái)證明復(fù)利的巨大威力。巴菲特說(shuō)，當(dāng)年伊莎貝拉女王給哥倫布的探險(xiǎn)資金不過(guò)3萬(wàn)美元，在當(dāng)時(shí)已經(jīng)算是非常成功的一筆風(fēng)險(xiǎn)投...
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市場(chǎng)可以預(yù)測(cè)嗎？
在1966年致合伙人的信里，巴菲特寫(xiě)道：“如果我們基于猜測(cè)和感情而非理智，來(lái)決定是否應(yīng)該留在市場(chǎng)里，那我們就真有麻煩了！我們不會(huì)因?yàn)槟承┱夹羌翌A(yù)言股價(jià)將繼續(xù)走低，就出售我們持...
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投資的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)
在1966年致合伙人的信里，巴菲特寫(xiě)道：“我們持有的各項(xiàng)投資，可根本不曉得一年有365天，也不曉得各位合伙人和稅務(wù)局要求按年匯報(bào)投資業(yè)績(jī)。因此，我們不能按照公歷年度來(lái)衡量投資...
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“爛公司”是時(shí)間的敵人
在1966年致合伙人的信里，巴菲特提到了投資霍克希爾德-科恩百貨公司的案例。據(jù)巴菲特自述，這是巴菲特合伙基金有史以來(lái)首次協(xié)議買(mǎi)入整家公司，這筆投資占到合伙基金凈資產(chǎn)的10%左...
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“躺賺”之我見(jiàn)
在1964年致合伙人的信里，巴菲特寫(xiě)道：“我們最中意的投資對(duì)象，是那些盈利能力和資產(chǎn)價(jià)值大幅上升，但在我們買(mǎi)入過(guò)程中，其市場(chǎng)價(jià)格并沒(méi)有發(fā)生較大變化的公司。這類(lèi)投資對(duì)象對(duì)合伙基...
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投資需要集體決策嗎？
在1964年致合伙人的信里，巴菲特回顧了1957年-1964年的投資業(yè)績(jī)。其中，道瓊斯指數(shù)的年均復(fù)合收益率為11.1%，美國(guó)管理規(guī)模最大的4家股票基金均未跑贏指數(shù)。而同期巴菲...
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食得咸魚(yú)抵得渴
在1964年致合伙人的信里，巴菲特寫(xiě)道：“對(duì)一名股票投資人而言，遭遇下跌20%甚至更壞的年份，可謂是家常便飯。如果市場(chǎng)價(jià)格下跌20%-30%就令您情緒緊張，財(cái)務(wù)壓力陡增，那我...
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“必經(jīng)之路”和“意外之喜”
在2001年伯克希爾-哈撒韋股東大會(huì)上，巴菲特說(shuō)：“我們沒(méi)有所謂的戰(zhàn)略規(guī)劃，我們只是試著看看，我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域能夠得到什么。比如，兩三年前，我根本不知道，我們會(huì)買(mǎi)下broadl...
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讀“致股東信”帶給我的思考
在1994年的伯克希爾-哈撒韋股東大會(huì)上，巴菲特說(shuō)：“1993年，伯克希爾股價(jià)的波動(dòng)性較大。應(yīng)對(duì)這種情況的最好方法，莫過(guò)于向股東和潛在的股東提供盡可能多的信息，吸引眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)的...
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讀“致股東信”帶給我的思考
巴菲特說(shuō)：“業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)需要大量資本，和業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)不需要資本，這兩者之間有著巨大的差異。雖然一些公司的業(yè)務(wù)沒(méi)有增長(zhǎng)，但與另一些需要持續(xù)資本投入而產(chǎn)生增長(zhǎng)的公司相比，前者是更好的...
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讀“致股東信”帶給我的思考
巴菲特說(shuō)：“一個(gè)低迷的股票市場(chǎng)，對(duì)我們而言是一件好事。第一，我們可以用更低的價(jià)格買(mǎi)下整家公司；第二，我們可以更容易以具有吸引力的價(jià)格買(mǎi)入股票；第三，我們購(gòu)買(mǎi)的企業(yè)，也會(huì)持續(xù)回...
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讀“致股東信”帶給我的思考
巴菲特說(shuō)：“我們非常謹(jǐn)慎地使用債務(wù)。當(dāng)進(jìn)行借款時(shí)，我們?cè)噲D將長(zhǎng)期利率固定下來(lái)。我們寧愿拒絕一些誘人的機(jī)會(huì)，也不愿意過(guò)分負(fù)債。雖然這種保守的策略會(huì)影響我們的收益，但是考慮到我們...
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讀“致股東信”帶給我的思考
在2001年的伯克希爾-哈撒韋股東大會(huì)上，巴菲特說(shuō)：“我們?nèi)ツ曩u(mài)掉了房地美和房利美的股票。隨著它們業(yè)務(wù)的開(kāi)展，我們對(duì)它們的某些方面感到不那么放心了。雖然這些業(yè)務(wù)可能根本不會(huì)傷...
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讀“巴菲特致股東信”帶給我的思考
在2001年的伯克希爾-哈撒韋股東大會(huì)上，巴菲特談到了他對(duì)買(mǎi)車(chē)的看法：“在購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)上，我對(duì)它的看法和購(gòu)買(mǎi)其他商品一樣。我可能要花上半天時(shí)間，來(lái)完成買(mǎi)車(chē)、閱讀車(chē)主手冊(cè)之類(lèi)的事情...
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讀“致股東信”帶給我的啟示
巴菲特說(shuō)：“如果你生活在20世紀(jì)20年代的奧馬哈，法納姆大街是有軌電車(chē)交匯的地方，在城里沒(méi)有比這里地段更好的房地產(chǎn)了。但是在互聯(lián)網(wǎng)的世界里，它給了每個(gè)人一間小房子，這里沒(méi)有黃...
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讀“巴菲特致股東信”帶給我的啟示
在2001年股東大會(huì)上，巴菲特說(shuō)：“我們沒(méi)有所謂的戰(zhàn)略規(guī)劃，我們只是試著看看，我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域能夠得到什么。比如，兩三年前，我根本不知道，我們會(huì)買(mǎi)下broadloom地毯（世界...
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讀“巴菲特致股東信”給我的啟示
巴菲特說(shuō)：“當(dāng)你們到了我這個(gè)年紀(jì)的時(shí)候，如果你們愛(ài)的人也愛(ài)你們，那么你們就是成功的。芒格和我認(rèn)識(shí)一些人，他們有很多錢(qián)，他們經(jīng)常舉辦紀(jì)念晚宴，他們的名字也出現(xiàn)在建筑物上。但事實(shí)...