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自由現(xiàn)金流 — 公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)亞馬遜的創(chuàng)始人，貝佐斯，至今已經(jīng)連續(xù)20多年，每年一封致股東信，闡明自己對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的理解和未來(lái)的展望。 1997年，在他的第一封信里，就提及一個(gè)...
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中國(guó)免稅行業(yè)概覽
因?yàn)?0-23年三年疫情對(duì)免稅零售行業(yè)的特殊影響，這里重點(diǎn)關(guān)注23-26年的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，所有行業(yè)數(shù)據(jù)均參考22年中國(guó)中免的港股招股說(shuō)明書(shū)。 原始官...
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從免稅和零售說(shuō)起
在公號(hào)年初設(shè)定的研究大綱中，中國(guó)中免，是消費(fèi)系列的最后一家公司。 中國(guó)中免是中國(guó)唯一一家覆蓋全免稅銷(xiāo)售渠道的零售運(yùn)營(yíng)商，建立了全國(guó)最大和最全面的...
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認(rèn)識(shí)周期投資的世界有一個(gè)重要的特征，即周期。 一上升趨勢(shì) + 一個(gè)下降趨勢(shì)構(gòu)成一個(gè)完整的周期，常常需要在多個(gè)周期（至少兩個(gè)）之后才能真實(shí)展現(xiàn)趨勢(shì)。 但作...
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別瞅傻子，瞅地1986年，巴菲特投資28萬(wàn)美元買(mǎi)下400英畝農(nóng)地。 巴菲特對(duì)農(nóng)業(yè)一竅不通，只是從喜歡農(nóng)業(yè)的大兒子口中，知道了玉米和大豆的產(chǎn)量、對(duì)應(yīng)的運(yùn)營(yíng)成本。...
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認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)行業(yè)的商業(yè)模式
太長(zhǎng)不看版： 1、保險(xiǎn)公司的奧秘是利用不同險(xiǎn)種獲得低成本資金，然后依靠這筆資金的投資獲取真正的利潤(rùn)； 2、這個(gè)商業(yè)模式有三個(gè)基本特征：低成本、高...
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《浪潮之巔》——讀書(shū)筆記
之所以看《浪潮之巔》這本書(shū)，可以說(shuō)是完全沖著吳軍去的，吳軍是將互聯(lián)網(wǎng)引入中國(guó)的第一批人，是那種具有高科技產(chǎn)業(yè)研究背景的風(fēng)險(xiǎn)投資人，屬于用真金白銀...
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讀書(shū)筆記——《巴菲特致股東的信—投資原則篇》
要說(shuō)價(jià)值投資，相信巴菲特巴老絕對(duì)是一個(gè)繞不過(guò)去的高峰，哪怕是沒(méi)有投資經(jīng)驗(yàn)的人，對(duì)巴老的的投資理念，諸如市場(chǎng)先生、安全邊際等也能念叨兩句，但真的真...
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讀書(shū)筆記——《怎樣選擇成長(zhǎng)股》
巴菲特說(shuō)過(guò)一句話(huà)，“我的血管里85%流著格雷厄姆的血，15%流著費(fèi)舍的血?！?如果將他們?nèi)齻€(gè)人按照美國(guó)發(fā)展史來(lái)排序，可以看到一個(gè)有趣的時(shí)間軸。 ...